【行业研究报告】-海外策略周报:美国经济二次衰退,全球市场还将波动

类型: 策略周报

机构: 华西证券

发表时间: 2022-07-30 00:00:00

更新时间: 2022-08-01 14:16:35

美国经济二次衰退,全球市场还将波动
--海外策略周报
二季度GDP环比下降0.9%,此前2022年第一季度GDP环比萎缩
二季度GDP环比下降0.9%,此前2022年第一季度GDP环比萎缩
1.6%,美国经济已陷入技术型衰退区间;另一方面,美联储今
年连续第二次加息75个基点,且今年美联储已加息4次,累计
加息225个基点,考虑到美联储短期加息速度较快,未来一段时
间无论对美国经济还是对美股市场还将造成一定影响。现阶段
标普500席勒市盈率为30.99,考虑到美股估值压力仍然未充分
消化,叠加美国经济已经陷入技术型衰退,且美联储流动性收
紧较快,预计未来一段时间美股大盘还将出现明显波动。受经
济下行以及流动性大幅收紧以及美股市场之前累积了长周期较
多获利盘的影响,除了以苹果、微软、谷歌、德州仪器、科天
半导体、新思科技、飞塔、沛齐、安费诺、恩智浦半导体等为
代表的美股大型成长股以及以墨式烧烤、美元树、奥莱利汽
车、汽车地带、拖拉机供应、通用配件、达登饭店、埃培智、
伯克希尔-B、摩根士丹利、嘉信理财、高盛集团等为代表的美
股价值股还将出现调整,以惠好、LINDE、陶氏、CF实业、利安
德巴塞尔工业、艾利丹尼森等为代表的美股原材料周期股还将
出现一定波动。考虑到地缘问题影响以及欧洲经济下行,叠加
欧洲央行流动性趋紧以及疫情影响,预计未来一段时间欧洲市
场还将出现进一步波动。此外,加拿大、澳大利亚、新西兰、
日本等发达市场还将出现回调。考虑到本轮美联储流动性收紧
速度较快,多数海外新兴经济体股债汇压力将进一步显现。本
周港股大盘出现回调。鉴于现阶段全球多数市场处于高波动周
期,港股大盘回暖的流畅度仍将一定程度容易受外盘的扰动;
预计在出现新一轮顺畅的右侧行情之前,港股市场整体仍将维
持超跌反弹和震荡反复相结合的较为复杂的走势。从指数行业
权重占比来看,预计未来一段时间恒生指数和恒生中国企业指
数的波动率将一定程度上低于恒生科技指数的波动率。考虑到
全球一些重要央行的流动性变化和商品价格的波动上升,港股
市场中原材料行业还将出现进一步回调。从成长行业来看,考
虑到现阶段的行业周期,港股半导体行业还将出现进一步波
动;港股新能源行业出现波动的可能性仍然趋于上升。港股市
场中医疗保健、消费、工业经历了之前的大幅回调之后,在开
启新一轮右侧行情之前,仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结
合的走势;其中,港股工业中前期累计涨幅较大的运输行业还
将出现一些波动。从波动率来看,鉴于估值偏低且基本面具有
韧性,港股中以四大行为代表的国有大型银行波动率较小。另
外,以中国交通建设、中国铁建等为代表的前期涨幅较小的国
有大型基建企业波动率偏低。
SACNO:S1120521080003
全球主要市场表现
指数收盘涨跌
幅度