【行业研究报告】-电力设备与新能源行业专题研究：钠电池进程加速，多技术并行发展

➢钠电池成本优势明显，多路线并行发展。钠离子电池与锂离子电池工
作原理类似，钠离子相比锂离子存在本征缺陷，但钠离子电池具备明
显的成本优势，拥有较好的倍率、低温和安全性能。材料方面：1）正
极：主要有过渡金属氧化物、聚阴离子型化合物及普鲁士蓝等，短期看
金属氧化物路线有望快速应用。2）负极：负极材料中石墨储钠容量过
低，层间距更大的硬碳为合适的材料之一。3）电解液：钠离子电池对
浓度要求更低，溶质换成相应钠盐。4）集流体：由于钠和铝不会像锂
与铝一样反应形成锂铝合金，因此可以选用铝箔为集流体，且可以降
低成本。
➢钠电池有望逐步放量，与锂电池形成互补。1）成本是决定储能技术应
用和产业发展规模最重要的参数，要满足容量型储能大规模商业化应
用，度电成本需降低约0.3元/kwh以下，铅蓄电池、磷酸铁锂电池和
三元锂电池度电成本相对较高，钠电池具有优势。2）电动两轮车市场
存在铅酸替代需求，锂电渗透率不断提升，但锂电池成本上涨以及冬
季续航缩水问题限制了锂电池的普及，钠离子电池成本更低，工作温
区更宽，使用也更加安全，且两轮车对能量密度的要求比电动车低，钠
离子电池有望快速应用于电动两轮车。3）低速电动车在我国三四线城
离子电池有望快速应用于电动两轮车。3）低速电动车在我国三四线城
市和农村地区有着广阔的市场，新能源汽车下乡给A00级电动车提供
了巨大增长动力，钠离子电池在低速车规范趋严和锂电池成本上涨背
景下，有望快速发展。4）我们预计钠离子电池2025年在电化学储能
领域、电动两轮车领域及A00级电动车领域渗透率将分别达到15%、
5%、10%，对应2025年钠离子电池需求量将达到57.77GWh。
➢2023年有望成为钠电池产业化元年。1）21年以来锂价上涨过快给供
应链带来压力，短期锂矿价格有望维持高位，钠电池的成本优势更为
显著。2）从政策层面，国家各部委出台了多项政策鼓励多种储能技术
并行发展，《“十四五”可再生能源发展规划》指出，研发储备钠离子电
池等技术。3）锂电巨头宁德时代的加入吸引了更多锂电材料厂家布局
钠离子电池技术，共同加速钠电池产业链的发展，2023年有望成为钠
离子电池产业化元年。建议关注钠电产业的宁德时代、容百科技、振
华新材、杉杉股份、天赐材料、多氟多等。
➢风险因素：疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原
材料价格波动风险；市场竞争加剧风险等。