【行业研究报告】医药生物-医药月报22/07:医药Q2业绩堪忧,警惕业绩期下挫风险

类型: 行业月报

机构: 中国银河

发表时间: 2022-08-01 00:00:00

更新时间: 2022-08-01 15:14:34

医药行业推荐维持评级推荐维持评级核心观点中国医药消费过于集中在都市圈。中国医疗资源分配不均,医药消费大部分集中于三大都市圈。从过往数据看,江浙沪、京津冀和广东省的医疗服务量和医药销售额占比突出,江浙沪医药消费占比高达全国两成。这也意味着若大都市受到不利冲击,对医药消费的削弱将不可小觑。大都市频繁受疫情影响导致医药Q2业绩堪忧。二季度疫情严重影响了长三角城市群,防疫措施会限制医疗机构接诊和零售药店购药,最终导致医疗服务量和医药消费额大幅下滑,医药行业Q2业绩将会严重疲软。新冠直接受益板块Q2业绩也依然堪忧,新冠疫苗的接种高峰已过,新冠核酸检测国内业务因大部分都是公费支出已出现地方政府支付难的苗头。只有那些海外业务占比较高的医药公司受国内冲击影响相对较小,或能继续保持高增长。投资建议:8月是业绩披露密集期,短线交易资金更有可能博弈业绩逻辑。从短期看,虽然医药行业Q2业绩疲软已被很多人预期,但仍存在短期下跌的可能。从长期看,当前市场风格或已轮动到医药相对占优时期,倘若8月份业绩疲软带动医药板块下挫,则是比较好的配置窗口。不过,也不排除在防疫隔离政策放宽后,疫情更加频繁影响医药行业业绩的可能性。推荐组合:代码公司推荐理由7月涨幅相对SW医药收益300896.SZ爱美客医美耗材龙头-2.3%5.2%300015.SZ爱尔眼科连锁眼科龙头-11.6%-4.1%600436.SH片仔癀名贵中药代表-16.8%-9.3%300171.SZ东富龙国产制药装备龙头-16.7%-9.2%300760.SZ迈瑞医疗国产医用设备龙头-7.6%-0.1%风险提示:控费降价压力超预期的风险;集采价格降幅及推进速度超出预期的风险;市场风格反复摇摆的风险等刘晖:010-80927650:liuhui_yj@chinastock.com.cn行业数据2022.07.296[table_report]相关研究2022-07-06行业6月动态报告:可选消费或引领医药下阶段反弹方向2022-06-07行业5月动态报告:猴痘敲响警钟,需加强医疗基础设施建设2022-04-28行业4月动态报告:一季度医药持仓占比环比提升2022-03-31行业3月动态报告:“十四五”中医药规划发布,看好长期发展前景2022-03-08行业2月动态报告:多省市明确辅助生殖纳入医保,渗透率有望提升2022-01-31医药行业1月动态报告:医药持仓位于低位,关注板块修复性机会2021-12-30医药行业12月动态报告:多因素共振驱动品牌中药价值回归2021-11-26医药行业11月动态报告:对Omicron无需过度悲观,关注检测、小分子药物与疫苗投资机会2021-10-31医药行业10月动态报告:三季度医药持仓仍处超配,重仓集中度提升2021-09-29医药行业9月动态报告:中成药集采开启,价格降幅预期温和2021-08-23医药行业8月动态报告:化学发光集采开启,进口替代有望提速2021-08-02医药行业7月动态报告:医药持仓占比提升,关注“创新+消费”主线2021-07-02医药行业6月动态报告:中西医联合疗法地位提升,关注中医板块投资机会