【行业研究报告】-2022年7月PMI数据点评:需求释放不足下,景气度回落至收缩区间

类型: 中国数据点评

机构: 渤海证券

发表时间: 2022-07-31 00:00:00

更新时间: 2022-08-01 19:14:55

事件:
2022年7月31日,统计局公布了PMI数据,7月中国制造业采购经理指数(PMI)为
49.0,较上月回落1.2个百分点。
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2022年7月PMI指数为49.0,较上月回落1.2个百分点,制造业景气度重回萎缩区间。
从各分项数据来看,生产需求纷纷回落至荣枯线以下。具体而言,7月在生产进入传统淡
季下,生产指数回落3.0个百分点至49.8;与此同时,新订单指数回落1.9个百分点至
48.5,其中在手订单指数是除2020年2月武汉疫情外的最低水平,显示市场需求较为疲
弱,对生产端形成明显抑制。进出口方面,出口与进口指数均再度走弱,新出口订单指数
回落2.1个百分点至47.4,进口指数回落2.3个百分点至46.9,内外需均呈走弱态势。价
格方面,出厂价格指数回落6.2个百分点至40.1,与此同时,受石油、煤炭等大宗商品价
格波动影响,原材料购进价格指数大幅回落11.6个百分点至40.4,两者剪刀差明显收窄,
企业经营压力获得大幅改善。库存方面,产成品及原材料加速去化。
对不同类型制造业企业PMI而言,7月大、中、小型制造业景气均现回落。其中,大型企
业制造业景气回落0.4%,至49.8%。中型、小型企业制造业景气度回落2.8%、0.7%,
分别至48.5%和47.9%。从分项情况,大、中、小企业的生产、新订单、新出口订单情况
均现回落。大企业新订单及生产虽仍位于荣枯线上,明显高于中、小企业,但在手订单指
数仅为43.4%,创出年内新低。需求不足的问题如果不及时得到解决,制造业企业端的生
产经营情况还有进一步回落的压力。就业端7月PMI制造业从业人员指数回落了0.1个百
分点至48.6%,稳就业政策推动下,从业人员指数还有进一步改善的空间。
总的来看,7月市场需求释放不足,叠加局部疫情存在反复,制造业景气度重回紧缩区间,
考虑到下半年国内经济工作目标弱化,叠加海外需求在美联储加息过程中面临下行压力,
制造业企业需求端压力或将加大。
风险提示:国内疫情发展超预期、政策推进不及预期。
宋亦威
SACNO:S1150514080001
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