【行业研究报告】交运设备-新能源汽车行业系列点评三十二：新势力销量亮眼产业链共振成长

新能源汽车行业系列点评三十二
事件概述:
7月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：
蔚来10,052辆，同比+26.7%，环比-22.4%；
蔚来10,052辆，同比+26.7%，环比-22.4%；
小鹏11,524辆，同比+43.3%，环比-24.7%；
理想10,422辆，同比+21.3%，环比-20.0%；
广汽埃安25,033辆，同比+137.8%，环比+3.8%；
哪吒14,037辆，同比+133.5%，环比+6.7%；
零跑12,044辆，同比+173.5%，环比+7.0%；
赛力斯7,807辆，同比+8873.6%，环比+1.9%；
极氪5,022辆，环比+16.7%。
分析与判断:
►交付量增速减缓“蔚小理”环比回落
行业温和恢复，新势力环比增速放缓。据乘联会数据统
计，7月狭义乘用车零售数据预计为177.0万辆，同比
+17.8%，其中新能源零售预计为45.0万辆，同比
+102.5%，远超行业平均。主要新能源车企7月销量同比均
呈大幅上升态势，其中广汽埃安、蔚来、小鹏、理想、哪
吒、零跑单月销量全部破万。环比来看，新势力车企表现有
所分化。“蔚小理”在6月交付量集体大幅增长后，7月交付
量出现回落。我们认为6月的冲高对本月订单存在一定的透
支。哪吒、零跑交付量较上月仍保持小幅增长。
蔚来：7月交付10,052辆，同比/环比分别为+26.7%/-
22.4%。22M1-7累计交付60,879辆，同比/环比分别为
+22.0%/+5.8%。据公司透露，7月ET7受到压铸件供应短
缺的影响，损失了数千辆的产能，一定程度上拖累了ET7本
月的交付量。同时，中大型SUVES7和中型轿跑ET5分别
将于8月/9月开启交付。我们认为，供应问题缓解后，未来
公司交付量有望迎来较高增长。
小鹏：7月交付11,524辆，同比/环比分别为+43.3%/-
24.7%。其中G3交付1,519辆、P5交付3,608辆、P7交
付6,397辆。P7/P5下滑明显，环比分别为-20.5%/-
35.5%，是本月交付量下降的主要因素。22M1-7累计交付
80,507台，同比/环比+107.6%/+8.8%。据我们线下调研了
解，小鹏在7月中旬开启了较大力度的促销活动，但全月销
售量仍然承压。据公司表示，小鹏首款智能旗舰SUVG9将
行业评级：推荐
行业走势图
SACNO：S1120519080006
-32%