【行业研究报告】轻工制造-轻工制造行业周报：10大城市商品房销售端回暖，电子烟牌照持续发放行业前景逐渐清晰

欧派家居，公司搭建“欧派”、“欧铂丽”、“铂尼思”、“欧铂尼”品牌矩阵，21年
欧铂丽销售渠道全面升级，营收增长达65%，2022年欧铂丽预期目标25%以上；
渠道端：建立传统零售、装企、电商一体化渠道生态链，逐渐向零售服务商转变。
看好品牌定位中高端、产品从柜类业务升级延伸至整家定制、橱衣木多品类同步推
进、整装新渠道加速拓展的索菲亚，零售渠道米兰纳门店维持较快开店速度，预计
每年设立200~300家新店，整装渠道步入高速发展期，与各地经销商和地方装企
每年设立200~300家新店，整装渠道步入高速发展期，与各地经销商和地方装企
加强合作，或成公司业绩增长点。关注大宗优势凸显、“多品牌多品类”战略稳步
推进、融合享受品类与渠道红利的志邦家居，线上新零售、整装、门店等多元渠道
开拓，业务从橱柜向衣柜拓展，逐步完善全屋定制家居橱柜、衣柜、木门墙板等品
类，2021年公司重点发力整装渠道，扩大整装渠道团队，实现快速重构整装产品
体系，以IK和志邦双品牌开拓市场。关注品牌升级叠加渠道拓展、积极推进数字
化转型升级以及创新渠道模式、大家居发展战略助力业绩持续增长的金牌厨柜，公
司厨柜零售业务稳步增长，衣柜，木门实现快速增长，全屋定制强化品类互相协同，
实现卫浴阳台、智能家居、厨电、家品多品类融合发展，同时推动厨、衣、木、电
器等品类渠道布局，加速渠道的变革及下沉。关注软体家具龙头，大家居产品战略
布局，全品类矩阵持续丰富，三大高潜品类驱动业绩高增的顾家家居，公司拥有
Natuzzi、Rolfbenz、Delandis、LAZBOY、天禧派、东方荟等多品牌矩阵，满足不
同价格、不同风格偏好消费群体需求，细分品类有望提高品牌市占率。渠道端：贯
彻“1+N+X”渠道布局战略，调整升级渠道结构布局，构建渠道整体优势；外销方
面，海外产能布局有望推动境外业务持续增长。关注内销、外销双轮驱动、线下门
店快速开拓、积极布局全球化生产基地的敏华控股，中美两国市场功能沙发渗透率
分别为6.2%/48.4%，国内智能沙发市场仍有较大空间，截至2022年3月末，公
司国内门店共5968家，同比净增加1846家，约60%新增门店布局下沉市场，公
司长期门店目标数量为10000家，每年新开门店预期在300~500家，公司加快建
设墨西哥生产基地，规划产能约3000-4000柜/月，越南、墨西哥等发展中国家有
利于降低公司劳工成本，提高产品毛利率。关注研发技术护城河高、核心部件自主
生产、供应链内部垂直一体化实现开发闭环及自产的匠心家居，公司积极开拓海外
-29%
-24%
-20%
-15%
-10%