【行业研究报告】文灿股份-系列点评十五:安徽建厂彰显决心 一体压铸引领行业

类型: 事件点评

机构: 华西证券

发表时间: 2022-08-02 00:00:00

更新时间: 2022-08-02 10:17:55

安徽建厂彰显决心一体压铸引领行业
文灿股份(603348)系列点评十五
事件概述
事件概述
公司发布公告:公司与安徽六安经济技术开发区管委会签署
《投资协议书》,拟在六安经济技术开发区投资建设新能源汽
车铝压铸零部件生产基地项目,项目总投资约10亿元,其中
固定资产约8亿元。
分析判断:
►安徽建厂完善布点增量可期
公司拟投资10亿元在安徽六安建厂,主要是为了实现公司的战
略布局,以更好地服务蔚来、比亚迪等客户,扩大规模效应,
提升核心竞争力。我们认为公司在一体化压铸的布局先发优势
明显,除了设备、材料以及定点情况引领行业之外,国内外工
厂布局的完善也将是未来竞争力的重要保障,以满足就近配套
的需求,安徽作为新能源汽车产业链重要集群,未来增量可
期。
►强强联合一体化订单充沛
公司全球首套9000T超大型压铸岛于4月18号在天津雄邦顺
利试产,首批9000T大型一体化后底板压铸汽车零部件成功下
线,产品性能满足客户要求,达到国际领先水平。我们认为
公司与力劲集团、立中集团签署战略合作协议,其中向力劲
采购合计6台超大型压铸设备(2台6000T+2台9000T+2台
7000T),与立中独家开发免热处理材料,共同推进超大型一
体化铸造产品的发展,在设备和材料均具备较大的领先优
势,随着在手订单的逐步量产,凭借多年的车身件制造经验
(2021年车身结构件收入6.5亿元,同比+84%),有望快速提
升良率实现效益化,加速拓展市场,抢占一定的份额。
我们判断多数主机厂不会采取特斯拉的自制模式,主因自行
生产所需投资较大,包括投建厂房、购置机器、招募人员
等,而订单来源的受限将导致规模效应不如作为第三方配套
供应商的零部件企业。而对比潜在的同行竞争者,我们认为
公司前瞻布局的不仅仅是设备,还有材料工艺研发的多年沉
淀及丰富的过程管理经验(表现为高良率),有望一体化大趋
势下崛起成为轻量化龙头。
►积极拥抱新势力未来轻量化龙头
积极拥抱新势力,驱动业绩高成长。公司是蔚来车身结构件
核心供应商,配套全系车型,我们预估单车配套价值3000元
以上,其中蔚来ET7已于3月开始交付,ET5预计9月开始交
目标价格:
最新收盘价:95
股票代码:603348
52周最高价/最低价:95.56/26.95