【行业研究报告】有色金属-稀土周报：稀土永磁需求持续回暖，利润逐步释放

稀土|强大于市
稀土永磁需求持续回暖，利润逐步释放
行业表现
⚫投资要点
近期，稀土永磁行业表现整体好于稀土板块。7月29日，稀土指
数收盘价为2130.64，较上周末上涨了3.0%；稀土永磁指数收盘价为
5883.01，较上周末上涨了3.6%，表现优于市场整体表现。
稀土永磁材料需求不及预期，后续有望持续修复，稀土原材料价
格或将持续高位震荡。随着复工复产，6月份磁材企业开工率恢复到
52%左右，当月产量为18305吨，供应增长有限；需求端处于传统暑
期淡季，磁材厂商询单量少，刚需采购为主；钕铁硼产品出口量及出
口均价环比上涨。
长期看，受双碳政策和人工智能化的发展趋势影响，新能源汽车、
风力发电、变频空调、消费电子、轨道交通及工业机器人等各个领域
或将持续高速发展，预计需求将全面回暖从而拉动高性能钕铁硼的需
求不断攀升。
特斯拉计划上市智能化人形机器人有望成为高性能钕铁硼的新
兴增量市场。特斯拉称人形机器人TeslaBot“Optimus（擎天柱）”原型
机将在今年9月30日推出。人形机器人理论上可以广泛用于个人家
庭、特种作业、餐饮、公共服务以及工业等多领域，发展空间非常广
阔。稀土永磁电机满足其对体积小型化，较高功率、较高的可靠性和
稳定性、较高的负载变化范围下能实现较高效率等的诉求。目前工业
机器人（重量在150kg以上）平均单个钕铁硼用量约在15-20kg，经测
算，特斯拉预计远期产能规模达到500w台情况下可能带来超过1.5万
吨钕铁硼需求增量。中科三环和金力永磁作为特斯拉新能源汽车驱动
电机的供应商具有先发优势。
受一季度稀土原材料价格上涨影响，磁材企业利润逐步释放。今
年初开始，主要稀土原材料价格持续上涨，钕铁硼依靠较强的成本传
导能力和毛利率定价模式，其价格也随之增长。钕铁硼企业不仅仅会
受益于量，也会进入价的高景气周期。
大地熊持续推进扩产项目建设，预计到2025年产能将达到2.1万
吨；金力永磁优化产能布局为不断增长的市场需求提供强大的产品交
付保障，同时拥有优质的客户基础。因此，我们推荐稀土永磁板块公
司：大地熊、金力永磁等。
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