【行业研究报告】-流动性观察0729：产业资本减持延续，融资交易占比下降

报告要点：
宏观：流动性总量与资金价格
货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放-120亿元；6月，M1增速5.8%；M2增速11.4%，
货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放-120亿元；6月，M1增速5.8%；M2增速11.4%，
新增社融5.17万亿元，金融机构新增人民币贷款2.81万亿元。中长贷数据有所修复，较五月而言增
量和结构均有改善。
货币市场：上周短端利率多数上行，截至7月29日，SHIBOR隔夜利率为1.25%，较前一周上行
6BP，R007和DR007为1.70%和1.63%，较前一周分别上行14BP和15BP。
同业存单：同业存单发行规模增加，发行利率上行。7月25日至7月29日，同业存单发行478只，
较上期减少59只；发行总规模4318亿元，较上期增加98.7亿元；截至7月29日，1个月和3个月
同业存单发行利率分别为1.73%和1.97%，较前一周分别上行3BP和7BP。
国债市场：上周1Y国债收益率为1.86%，较前一周下行4BP，10Y国债收益率为2.76%，较前一周
下行3BP，期限利差上行1BP至0.89%。
信用债市场：上周5年期企业债收益率下行10BP至3.00%，信用利差下行4BP。
海外：（1）利率：截止7月29日，10Y/1Y美国国债收益率分别为2.67%和2.98%，较上周分别-3BP
和-10BP；期限利差为-0.31%，出现倒挂；（2）市场及情绪：标普500与纳指较上周分别上涨4.26%
和4.70%，VIX指数也较上周下降1.70点至21.33，与上周相比有所下降，反馈了市场风险偏好有所
好转。近期美股在联储加息75BP后出现反弹，本次加息强度低于市场预期，会议决议偏向中性，加
息放缓时点最早或于9月出现；（3）外汇：美元指数下降，人民币汇率有所企稳。
微观：股市流动性
一级市场：（1）IPO：上周IPO融资金额回升至107.83亿元，前一周为57.19亿元，共有9家公司
完成了IPO发行上市。本周完成IPO公司数量比上周有所上升，可以期待未来上市规模回升；（2）
股权融资全貌：2022年以来，6月募资总额为701.82亿元，有所回升，目前来看7月份股权融资
和IPO规模较6月均有望进一步提升。
二级市场：（1）新成立基金：新成立公募基金规模总计287.34亿元，其中，偏股类和混合型公募基
金规模约277.35亿元，较前期增加204.3亿元。（2）ETF：ETF份额增加296.93亿份，达到13,233.39
亿份；总规模增加117.39亿元，为14,765.47亿元；日均成交额增加78.92亿元，为937.83亿元。
（3）产业资本——重要股东增减持：重要股东净减持113.10亿元，前一周净减持约137.67亿元。
上周减持规模前五的行业为电子、电力设备、机械设备、汽车、医药生物。（4）杠杆资金——融资融
券：两融规模：两融融资余额约为16320.22亿元，占A股流通市值2.36%，两融规模增加，两融余
额占A股流通市值保持不变。两融交易：两融交易额为2784.39亿元，两融交易占A股成交额为
7.24%，两融交易规模和两融交易占A股成交额均有所下降。（5）市场主力资金流向：上周市场资金
流向统计显示，全行业主力净流出额总计约1001.15亿元，较前一周净流出额增加6.87亿元。所有
行业均为净流出，净流出较多的行业有医药生物、电力设备、基础化工、电子和食品饮料。（6）北向
资金——陆股通：陆股通北向资金为净流入，当周净流入规模为11.48亿元，较上周增加48.84亿
元，北向资金由净流出转为净流入。（7）限售解禁：上周限售股解禁484亿元，前一周限售股解禁
2517亿元，预计本周限售股解禁570亿元。
市场情绪
额为6.63%，较前一周有所下降，投资者交易活跃度较前两周有所下降；风险溢价：上周A股风险溢
价报的2.92，较前一周上升了0.06点，风险溢价上升，市场风险偏好下降。
风险提示：国内经济恢复不及预期；疫情扩散超预期；数据统计与现实存在差异。
主要数据：
上证综指：