【行业研究报告】天境生物-差异化管线策略的成功实践者

2021年初至今，港股生物科技板块已整体回调40%以上。我们认为，在政策、技术、资本和需求
增长等一系列利好因素的推动下，中国的肿瘤创新药行业即将迎来快速发展的黄金十年，优秀的公
司和产品有望在患者群更广阔、定价环境更好的海外市场大放异彩。在产品竞争日渐白热化的背景
司和产品有望在患者群更广阔、定价环境更好的海外市场大放异彩。在产品竞争日渐白热化的背景
下，我们认为应重点关注管线布局、靶点选择和产品设计上的差异化特质，拥有同类首创/最佳/更
佳产品的公司将拥有更强的国内竞争地位和出海前景。我们首次覆盖天境生物（IMAB.US），给予
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