【行业研究报告】有色金属-金属行业周报：工业金属价格反弹，看好锂价后续走高

投资要点：
钢铁：钢价环比+4.47%。钢厂减产下供给端持续收缩，传统需求淡季下，需
求端表现较弱。在“稳增长”政策背景下，下半年钢铁板块的需求或迎来修
复，仍需关注供给端的减产情况以及稳经济措施效果，长期看需关注成长型
特钢。
特钢。
铜：LME铜/长江有色铜价环比+6.48%/+6.79%。美联储偏鸽派言论缓解市场
担忧。铜价下行后下游接受度提升，本周库存下行，叠加下半年国内稳经济
措施发力预期，铜价企稳回升。
铝：LME铝/长江有色铝价环比+1.56%/+2.64%。美联储偏鸽派言论缓解市场
担忧，海外能源短缺限制供给。国内供给端产能释放空间已经不大，需求端
在国内稳经济政策刺激下有望反弹，当前库存处于低位并持续去化，铝价企
稳回升。
锂：电碳/氢氧化锂价格环比+0.21%/持平。商务部消费促进司副司长安宝军
表示，商务部将坚定实施扩大内需战略，进一步加大扩大汽车消费，有望提
振锂下游需求。当前Q3补库需求正支撑价格回升；未来供应端增量有限，
Q4盐湖或出现季节性减产收缩供应；原料端价格处高位支撑价格，看好后续
锂价走高。
稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-3.34%/-0.64%/+2.20%。价格长期
处于高位情形下，下游维持刚需采购；供应端难有增量，供需双弱下短期价
格以震荡为主，下半年是汽车旺季，同时工业机器人景气较好，看好下半年
稀土需求，后续价格或有上行动力。
投资建议
钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关
注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂
业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北
方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。
风险提示
原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。
行业研究
袁艺博
022-23839135
yuanyb@bhzq.com