【行业研究报告】信息技术-通信行业：5G小基站专题报告──5G小基站建设有望进入快速增长期

报告导读
我国5G广覆盖基本完成，5G网络建设重点切换至深覆盖，5G小基站建设需
求凸显，8月4日中国移动公告约20000站近13亿的5G小基站集采中标信
息，有望拉开5G小基站建设大幕。5G网络架构及运营商采购方式变化，有
望给主设备商之外的中小厂商带来更多参与机会。
投资要点
投资要点
❑5G小基站需求有望开始释放
5G小基站需求凸显。2022年6月我国5G基站数量为185万站，广覆盖基本
实现，5G网络建设重点切换为深覆盖，启动小基站和室分建设。另外云计算
厂商以“5G+边缘算力”模式推进边缘节点建设，也将拉动小基站需求。
5G小基站需求将数倍于宏基站，规模空间大。预计未来4年5G小基站总建
站数量为600万站，2022-25年5G小基站建设数量分别为60/150/200/190万
站。
5G小基站建设大幕已经拉开。8月4日，中国移动公布2022-2023年扩展型
皮站设备集采的中标候选人，此次集采预估采购规模约为20000站，集采金
额接近13亿元。
❑中小设备供应商将迎来机遇
5G网络架构和运营商采购模式变化，利好中小设备商获得更多参与机会。
➢5G网络的云化/IT化使得基站与核心网主设备商不再紧耦合，其他设备
商进入门槛将变低。
➢运营商积极推动“5G小基站代工及定制开发模式”项目，后续有望采取
“代工”+“集采”双模式建设5G小基站。
中国移动公布2022-2023年扩展型皮站设备集采，主要由京信、赛特斯、锐
捷网络、新华三、平治信息等中小设备商获取。
❑投资建议
建议重点关注具备先发优势、技术优势和渠道优势的5G小基站设备供应商：
京信通信、星网锐捷（锐捷网络）、紫光股份（新华三）、华工科技等。
❑财务摘要
[table_predict]
上市公司
EPSPE
2021A2022E2023E2021A2022E2023E
京信通信（0.21）//（8.44）//
紫光股份0.750.921.1330.4320.0216.25
星网锐捷0.931.371.7925.3916.0012.28
华工科技0.761.001.3136.8123.5418.01
资料来源：Wind一致预测
❑风险提示
5G小基站建设不及预期，5G应用发展不及预期。