【行业研究报告】宏微科技-深耕多年IGBT优质厂商，乘新能源东风而上

⚫深耕IGBT领域的领军企业，产品技术实力深厚
公司深耕半导体功率器件领域多年，是国内第一批生产制造IGBT的公
司，专注IGBT、FRED为主的功率芯片、单管、模块等产品与解决方
司，专注IGBT、FRED为主的功率芯片、单管、模块等产品与解决方
案，产品广泛应用于工业控制（变频器、电焊机、UPS电源）、新能源
发电（光伏逆变器、风能变流器）、电动汽车（电控系统、汽车充电
桩）等领域。截至目前，公司已有IGBT、FRED芯片及单管产品100余
种，IGBT、FRED、整流二极管及晶闸管等模块产品400余种，电流范围
从3A到1000A，电压范围从60V到2000V。
⚫光伏、汽车高景气需求拉动IGBT市场，国产替代机会显著
受益于新能车、光伏等领域高景气，IGBT市场快速增长。我们乐观测
算，22年中国新能车IGBT市场增长144亿元，充电桩IGBT市场增长
43亿元，光伏与风电IGBT市场预计增长64亿元。与我国当前巨大市
场需求对应的却是供应产能紧缺，据Yole数据，2021年中国IGBT产
量自给率为19.5%；未来几年，国内8寸、12寸晶圆厂产能扩张，功率
企业技术迭代升级，国产IGBT厂商替代机会显著，2024年自给率有望
达40%。
⚫技术核心竞争力明显，订单、产能充足支持长远发展
技术端，公司注重产品研发，同类产品性能比肩海外龙头企业；已推出
第五代微沟槽M5i650V并开发完成第七代微沟槽M7iIGBT芯片和M7d
FRED芯片，进口替代优势明显。客户端，光伏与汽车客户订单快速提
升，公司依托A公司打开光伏市场，布局诸多逆变器厂商；车规领域
21年与Tier1客户深度合作，预计22年开始与整车厂客户开始合作，
已有多个定点车型，覆盖约4-5个品牌。下游订单旺盛背景下，公司在
产能端积极开发新代工厂，已从部分厂家获得批量供应，实现供需端双
增长。
⚫投资建议