【行业研究报告】比亚迪-公司信息更新报告：7月销量续创新高，海外市场加速扩张

——公司信息更新报告
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7月乘用车销量16.2万辆，同比+224.1%，环比+21.3%，续创月度新高
近日，比亚迪发布2022年7月产销快报，7月公司新能源乘用车销售16.2万辆，
同比+224.1%，环比+21.3%，其中纯电车型销量为8.1万辆，插混车型销量为8.1
万辆，此外，公司2022年7月海外销售新能源乘用车4,026辆。公司2022年1-7
月累计销售新能源汽车80.4万辆，同比+292.0%。公司7月新能源汽车动力电池
及储能电池装机总量约为7.3GWh，2022年累计装机总量约为41.3GWh。我们维
持此前盈利预测，预计2022/2023/2024年归母净利润为92.7/145.2/223.9亿元，
EPS为3.18/4.99/7.69元/股，对应当前股价PE为101.9/65.0/42.2倍，公司产能持
产能持续爬坡，多款车型销量环比稳步提升
据比亚迪汽车微信公众号，2022年7月比亚迪汉家族销量达到2.6万辆，其中汉
DM系列单月销量同比+387.3%，助力比亚迪持续开拓中高端市场。除了汉家族
的畅销外，其他车型也有不俗表现：6月唐家族销售1.18万辆，环比+45.7%；
宋家族销售3.87万辆，环比+17.2%，其中宋DM系列同比大幅增长355.3%；秦
家族销售3.41万辆，环比+28.2%；元家族销售2.22万辆，环比+12.7%；驱逐舰
05销售0.75万辆，环比持平；海豚车型销售2.10万辆，环比翻倍。
2022年7月新能源乘用车出口0.4万辆，环比+84.9%，海外市场加速突破
据公司公告披露，2022年7月公司新能源乘用车出口4,026辆，环比+84.9%，
单月出口量已超过2022年第二季度合计值，海外市场加速突破。比亚迪新能源
乘用车出海最早可以追溯到2018年12月远销墨西哥的10台元EV；此后2020
年5月唐EV登陆挪威市场；2022年2月比亚迪宣布元PLUS作为比亚迪首款“战
略出海”的全球化乘用车，涵盖亚太、欧洲、美洲、中东非等4个大区；2022
年7月比亚迪宣布进入日本乘用车市场，并亮相元PLUS、海豚和海豹三款车型；
同年8月比亚迪宣布与HedinMobility合作为瑞典和德国市场提供新能源汽车。
风险提示：新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等。
财务摘要和估值指标
指标2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)156,598216,142412,100568,602735,526
YOY(%)22.638.090.738.029.4