【行业研究报告】华依科技-国内汽车动力总成测试龙头，新能源+IMU打开新的成长空间

时，提供面向下游客户动力总成产品研发设计的测试服务，
为汽车总成的性能、功能、品质及开发改进提供工程试验和
分析验证。
深耕行业二十多年，公司技术和经验优势明显，是国内汽车
动力总成测试龙头企业，下游客户包括上汽、长城、广汽、
长安、一汽、东风、福田、江淮、比亚迪、西门子、卡特彼
勒等国内外知名车企及汽车零部件供应商。公司凭借着市场
地位，业绩稳步增长，营收从2017年的0.99亿元增长至2021
年的3.12亿元，CAGR约为34.19%，对应的归属净利润也从
0.03亿元增长到0.58亿元，CAGR约为109.69%。
▌打破国外技术垄断，充分受益于国产替代
在汽车保有量的持续上升、二手车市场完善及车联网发展等
多因素的推动下，2020年我国汽车检测行业市场规模约为
540.42亿元，预计2025年有望达到851亿元，CAGR为9.5%，
未来发展前景较好。我国动力总成测试设备产业起步较晚，
长期依赖国外技术。自产的测试设备在性能、精度等方面落
后于欧美发达国家，本土厂商大多集中在低端市场，中高端
设备市场长期被AVL、蒂森克虏伯等厂商垄断，国产替代存
在巨大空间。相比与传统热试技术，冷试技术在经济效益、
环境效益及测试稳定性等方面都具有较为突出的优势，正在
逐步替代热试，成为发动机检测主流的测试方法。2003年华
依科技成功自主研制出首台发动机冷试设备，并交付给上汽
通用，填补了国内发动机冷试设备的空缺。在测试设备领
域，公司具备与国际巨头竞争的能力，同时受益于本地化的
售后服务以及定制化安装调试，下游汽车及发动机生产厂愈
发青睐本土化冷试设备提供商，公司有望充分受益于国产设
备渗透率的提升。
▌加码新能源汽车和智能驾驶，打开新的成长空间