【行业研究报告】-中小盘周报：科创板迎来“大非”解禁潮，多因素支撑下影响可控

科创板迎来“大非”解禁潮，多因素支撑下影响可
科创板迎来“大非”解禁潮，多因素支撑下影响可
控
——中小盘周报
renlang@kysec.cn
证书编号：S0790519100001
本周市场表现及要闻：三部委：推动供应链全链条绿色低碳发展，鼓励“一链
一策”制定低碳发展方案
市场表现：本周（指8月1日至8月5日，下同）上证综指收于3227点，下跌
0.81%；深证成指收于12269点，上涨0.02%；创业板指收于2684点，上涨0.49%。
大小盘风格方面，本周大盘指数下跌0.64%，小盘指数下跌0.83%。2022年以来
大盘指数累计下跌15.71%，小盘指数累计下跌14.00%，小盘/大盘比值为1.30。
美格智能、晶晨股份、北京君正本周涨幅较大。
本周要闻：地平线：与MAXIEYE达成战略合作，联合部署高阶行泊一体；三部
委：推动供应链全链条绿色低碳发展，鼓励“一链一策”制定低碳发展方案。
本周重大事项：7月30日，胜宏科技发布限制性股票激励计划，其中股票激励
总数2818万股，激励总数占当时总股本比例3.26%，行权价格11.95元/股，有
效期4年。
本周专题：科创板迎来“大非”解禁潮，多因素支撑下影响可控
科创板三年“大非”解禁浪潮已至，电子行业解禁规模位居首位。规模上看，预计
2022年科创板解禁规模将达1.1万亿元。节奏上看，7月为2022年解禁高峰，单月
解禁规模高达2247亿元；同时，8-12月的解禁规模均在千亿左右，下半年普遍面临
较大的解禁压力。结构上看，2022年解禁规模主要集中在电子、医药等高成长行业。
大股东减持意愿不强，本轮解禁冲击相对可控。一方面，目前科创板估值水平仍处
历史低位，且科创板下半年解禁公司中近3成仍处于破发状态，减持的性价比偏低；
另一方面，大股东在减持时间与减持比例上都受到更为严格的限制。同时，部分科创
板股东在本轮解禁潮到来之前就已承诺短期不减持甚至延长锁定期。因此，本轮解
禁后大股东减持意愿不强，解禁冲击相对可控。
复盘创业板，“大非”解禁后实际减持规模有限，解禁影响有望下降。创业板2013年
1月迎来“大非”解禁，但解禁后减持规模并未快速提升，解禁高峰期出现在下半年
的7月和11月，当年减持规模与减持比例都相对较低。这也使得此轮解禁后市场回
调周期明显短于2010年11月的“小非”解禁，集中解禁影响正逐次递减。而本轮
科创板集中解禁前后市场波动亦趋于平缓，预计解禁影响将较前两轮出现明显下降。
重点推荐主题和个股
智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电
子、均胜电子、美格智能、经纬恒润-W、晶晨股份）；高端制造主题（杭可科技、
奥普特、埃斯顿、青鸟消防、安靠智电、矩子科技）；休闲零食主题（盐津铺子、
良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。
风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。
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