【行业研究报告】广汽集团-系列点评二十三：产销稳步提升 埃安加速向上

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产销稳步提升埃安加速向上
产销稳步提升埃安加速向上
广汽集团(601238)系列点评二十三
事件概述
8月4日，公司发布2022年7月产销快报。7月公司汽车批发销
售22.0万辆，同比+21.9%，环比-6.1%。1-7月累计批发137.0
万辆，同比+13.5%。
广汽本田7月批发7.5万辆，同比+24.8%，1-7月累计批发43.3
万辆，同比+0.2%；
广汽丰田7月批发8.4万辆，同比+11.8%，1-7月累计批发58.4
万辆，同比+18.7%；
广汽乘用车7月批发3.1万辆，同比+7.2%，1-7月累计批发
20.4万辆，同比+13.2%；
广汽埃安7月批发2.5万辆，同比+138.3%，1-7月累计批发
12.5万辆，同比+134.7%。
分析判断:
►产销稳步提升合资结构优化
产销稳步增长，埃安加速向上。广汽集团7月产量23.4万辆，
同比+42.7%；批发22.0万辆，同比+21.9%，产销实现稳步增
长。合资及自主产销同环比快速提升，广汽埃安快速向上。行业
需求景气度较高，公司淡季表现依旧亮眼，我们预计公司下半年
销量有望加速提升，全年集团产销同比有望增长15%。
亏损业务剥离，盈利结构改善。7月18日，广汽集团宣布将与
Stellantis集团协商有序终止合资企业广汽菲克。亏损业务剥离
后，公司销售结构将进一步优化，盈利能力有望持续提升。
►自主品牌表现亮眼埃安持续发力
自主持续发力，主力车型快速上量。广汽乘用车7月批发3.1万
辆，同比+7.2%。核心车型全新第二代GS8销量稳定，双擎版占
比近50%。MPV家族7月销量接近万辆。广汽埃安7月批发2.5
万辆，同比+138.3%，环比+3.8%，1-7月累计超12万辆。其中
AIONY7月批发1.3万辆，同比+303.0%，环比+6.2%。目前埃
安在手订单较多，驱动淡季交付稳步增长，我们判断埃安全年有
望冲击30万辆销量目标。
合资6款车型销量过万，表现较为稳健。7月雅阁销量为2.4万
辆，同比+137.3，环比+11.3%；凯美瑞销量为2.1万辆，同比-
6.6%，环比-13.1%；雷凌销量为1.7万辆，同比-20.6%，环比-
13.7%；威兰达销量为1.3万辆，同比+2.9%，环比-6.4%；皓影
销量为1.2万辆，同比-20.5%，环比-7.2%；缤智销量为1.1万
辆，同比+24.0%，环比+6.7%。供给改善下，合资有望迎来进一
步补库，前期受影响较大的广汽本田产销恢复态势明显。
目标价格：
最新收盘价：15.17
股票代码：601238
52周最高价/最低价：21.0/10.16