【行业研究报告】家电-家用电器行业周报：激光电视行业技术与格局简析

⚫本周专题：激光电视技术与格局简析。1）激光光源显示技术不断迭代，
未来有望持续突破。激光电视作为第四代电视产品，近几年发展迅速，
2021年激光电视出货量为28万台，同比增长31.9%，近五年CAGR达
65%，复合增速明显优于彩电行业整体表现。2）我国激光电视市场集中
度不断提升，头部品牌地位稳固。2021年我国激光电视市场CR3为
84%，较2020年提升5pct，市场集中度高。3）激光光源是激光电视中
最主要的构成部分，其光源效率直接决定最终显示效果。目前三色激光
亮度更高、色域度更广，单色激光成本更低，可有效解决散斑问题。
⚫2022年中期投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力。我们坚定看
好原材料、出口、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。（1）白电：
重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的
重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的
海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统
业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景
气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠
道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家
电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊
尔、九阳股份等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；
（5）黑电：重点推荐智能投影细分龙头极米科技；（6）零部件：建议关
注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。
⚫本周行情：本周上证综指下跌0.81%，家电行业下跌5.14%，跑输大盘。
其中，白电板块下跌3.48%，黑电板块下跌0.46%，厨电板块下跌4.19%，
小家电板块下跌2.59%，照明电工及其他板块下跌8.9%。沪（深）股通
持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比18.14%，较上周
下降0.03pct；公牛集团沪深股通持股占比18.61%，较上周下降0.34pct；
格力电器沪深股通持股占比9.75%，较上周下降0.13pct；九阳股份沪深
股通持股占比8.34%，较上周下降0.36pct；老板电器沪深股通持股占比
7.88%，较上周下降0.15pct；海尔智家沪深股通持股占比10.53%，较上
周下降0.2pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为太龙照明（17.14%）、
日出东方（12.67%）、飞科电器（8.53%）、光莆股份（7.51%）、佛山照
明（5.65%）；跌幅前五为禾盛新材（-28.39%）、汉宇集团（-21.78%）、
长虹华意（-17.7%）、三花智控（-14.86%）、朗特智能（-11.68%）。
⚫一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格5089元/吨，较上周
上涨45元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格5061元/吨，较上周上涨
50元/吨；铜（1#）本周价格60500元/吨，较上周上涨40元/吨；铝（A00）
本周价格18530元/吨，较上周下跌80元/吨；中国塑料城价格指数本周
价格913.3，较上周上涨0.3。
⚫风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。
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