【行业研究报告】金融-银行行业研究周报:区域优秀的城农商行受到基金增持

类型: 行业周报

机构: 申港证券

发表时间: 2022-08-07 00:00:00

更新时间: 2022-08-08 15:15:09

近期公募基金发布2022Q2重仓持股数据。由于主动偏股型基金持仓变化更能
反应市场偏好,我们选取普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金
和平衡混合型基金作为主动偏股型基金的代表,对基金持仓进行统计分析。
银行板块重仓持股市值比例环比回升
银行板块重仓持股市值比例环比回升
从整个银行板块的情况来看,主动型偏股基金重仓银行的比例上升,银行板块
持续处于低配状态:
银行板块(中信一级行业)重仓市值排名第九。分行业来看,22Q2主动型基金
重仓持股市值26652.8亿元,重仓市值前三名的行业分别为电力设备及新能
源、食品饮料和医药,银行板块重仓市值679.86亿元,在各个行业中排名第9
位。
银行重仓持股市值比例环比上升。银行股重仓市值占/基金重仓股总市值为
2.55%,与22Q1相比环比下降1.31pct,反映出二季度市场对于经济和银行资
产质量的担忧。具体来看,国有行占比0.17%,环比下降0.33pct,股份行占比
1.1%,环比下降0.72pct,城商行占比1.17%,环比下降0.23pct,农商行占比
0.11%,环比下降0.01pct。
银行板块处于低配状态。截至22Q2,A股银行板块自由流通市值占总流通市值
的比值为6.7%,而基金重仓中银行持仓市值占比为2.55%,低配4.15%,低配
差为2018年以来的最低水平,处于各板块低配差最高水平。
区域优秀的城农商行受到基金持续关注
从个股角度看,银行板块内个股分化较大,基金偏好具有鲜明特色、成长性较
基金重仓持股较为集中,前五大持仓为招商银行(29.7%)、宁波银行
(24.3%)、成都银行(7.8%)、杭州银行(7.6%)和平安银行(6%),合计占
总持仓银行市值的75.4%,均为具有鲜明特色、成长性较强的优质银行股。
二季度国内经济受到疫情冲击影响,有效信贷需求不足,市场对于银行资产质
量亦产生担忧,国有行及前期基金青睐的股份行持仓数量环比大幅下降。国有
行中建设银行、工商银行、交通银行、中国银行和农业银行持仓数量分别环比
下降-73.65%、-61.8%、-87.41%、-83.67%和-77.27%。前期基金青睐的股份
行中招商银行、平安银行和兴业银行持仓数量分别环比下降-25.57%、-14.91%
和-46.22%。
区域位置优异的城农商行,受益于相对旺盛的信贷需求,获得基金的青睐。杭
州银行、江苏银行、无锡银行持仓数量分别环比增长24.3%、20.14%和
27.81%。成都银行和常熟银行持仓数量分别环比小幅增长8.04%和1.32%。
投资策略:对银行而言,目前估值处于历史低位,具有一定的安全边际。展望
下半年,短期使得银行板块承压的风险事件将逐步化解,随着疫情影响减弱及
稳增长政策效果显现,经济有望逐步修复。我们建议关注两类银行:第一类为
下半年基本面改善明显的股份行,如招商银行、兴业银行和平安银行。第二类
为区域位置优异的城农商行,比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银
行、南京银行等。
风险提示:政策风险;宏观经济复苏不及预期风险;新冠疫情持续恶化风险。
2022年08月07日
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