【行业研究报告】-流动性周报：成长仍为共识，消费分歧犹存

▌微观流动性总览
本期（8.1-8.5）地缘政治事件冲击资金情绪，A股市场先抑后扬。
供给方面，融资客情绪恐慌，北上资金流出避险，公募基金发行规
模回落，ETF净流入额有所增加。需求方面，一级市场融资规模小
幅回落，产业资本净减持额继续收窄。市场活跃度方面，V型震荡
行情下，成交额与交易费用小幅回升。
▌北上资金
外资对于地缘政治事件较为敏感，短期流出避险诉求较高。复盘中美
贸易摩擦对A股市场的影响可知，中美关系恶化对于北上资金流入有一
定扰动，并且伴随地缘政治事件持续发酵，外资后续仍有流出避险的
可能性。
可能性。
▌两融资金和ETF
本期两融资金转为宽幅净流出，融资客出现情绪恐慌。事件冲击大
盘震荡回调，恐慌情绪蔓延，杠杆资金大幅流出，在避险情绪趋使
下一部分资金流出股市，大幅流入ETF候场避险，ETF资金净流入规
模增加。
▌行业资金流向
本期内外资延续同时看好电力设备行业，在消费风格上有较大分
歧，候场资金开始布局价值风格。本期内外资共同流入了电力设备
板块，共同流出了有色金属、家用电器和银行等行业，而二者分歧
主要集中在食品饮料和医药生物等大消费板块。ETF资金流入上证
50
和大金融板块。
▌风险提示
经济加速下行，政策不及预期，疫情超预期反复