【行业研究报告】有色金属-金属行业新能源板块周报：锂矿拍卖带动情绪回暖，锰基材料加速导入

海外厂商对下半年锂价普遍乐观，锂精矿拍卖价格创新高打消市场对下游需求
的疑虑，下游正极材料厂商采购意愿较强，预计锂盐价格将维持高位，建议关
注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。本周特斯拉宣布装载M3P电池，预计会引
领电池厂商大规模导入锰基正极材料，冶炼端不断释放锰厂商减停产的消息，
锰市行情有望重启，建议关注湘潭电化、红星发展、中钢天源。
▍一周市场回顾。上周Wind钴矿指数收报2313.89点，周内下跌-2.35%；Wind
锂矿指数收报8809.90点，周内上涨1.29%。上周沪深300指数收报4156.91
点，周内下跌0.32%；中信有色金属指数收报7534.88点，周内下跌0.28%。
▍需求持续恶化，钴价跌幅有所扩大。上周MB合金级和标准级钴价分别收报24.93
和24.75美元/磅，分别下跌3.5%和3.7%。上周钴中间品和国内电解钴价分别
收报14.90美元/磅、31.50万元/吨，分别下跌8.3%和6%。上周国内钴粉、氯
化钴、硫酸钴和四氧化三钴价格分别收报32.75万元/吨、6.4万元/吨、5.55万
化钴、硫酸钴和四氧化三钴价格分别收报32.75万元/吨、6.4万元/吨、5.55万
元/吨、21.5万元/吨，周内分别下跌3.7%、7.2%、4.3%、3.4%。全球钴供给
充足，钴市总体需求预期下滑，钴产品下跌压力仍然较大。
▍上周各类锂产品价格维持稳定。上周锂精矿、国内金属锂、国内电池级碳酸锂、
国内工业级碳酸锂价格分别收报4720美元/吨、297万元/吨、47.65万元/吨、
45.85万元/吨，均与上周持平。上周单水氢氧化锂国内价格收报46.75元/吨，
氢氧化锂中国离岸价格收报71.85美元/公斤，均与上周持平。多数锂盐厂满产，
上游矿端仍然紧张，下游正极材料厂家采购意向度较高，主流价格高位坚挺。
▍除硫酸镍价格上涨外，其余镍锰产品价格均下跌。上周电解镍价格收报18.25
万元/吨，小幅下跌0.54%。硫酸镍价格收报3.63元/吨，上涨2.8%。电解锰、
硫酸锰及二氧化锰价格分别收报14550元/吨、6900元/吨及18150元/吨，分别
下降0.7%、6.8%及0.3%。
▍三元材料价格小幅下跌，锰酸锂价格维持稳定。上周三元523材料收报29.45
万元/吨，三元622材料收报31.45万元/吨，周内分别下跌1.0%和0.9%，811
材料收报38.95万元/吨，维持稳定。上周钴酸锂收报40.55万元/吨，下降2.9%；
锰酸锂和磷酸铁锂分别收报12.15万元/吨、15.50万元/吨，均维持稳定。上周
三元前驱体523和622分别收报9.85万元/吨和10.75万元/吨，分别下跌1.0%
和1.4%。海外需求不及预期叠加原料价格下跌，三元材料价格继续下行。
▍后市展望：下游需求不振叠加全球钴供给充足，钴市行情上涨动力较弱，下跌压
力加大。澳洲锂辉石精矿公开拍卖价创新高，显示上游供应延续紧张，考虑到下
游消费商需求仍旧平稳，预计锂盐主流价格仍会保持高位运行。
▍风险因素：下游新能源汽车消费增长不及预期，金属价格大幅波动导致企业盈利
波动的风险，电池技术路线变化的风险。
▍投资建议：海外厂商对下半年锂价普遍乐观，锂精矿拍卖价格创新高打消市场
对下游需求的疑虑，下游正极材料厂商采购意愿较强，预计锂盐价格将维持高位，
建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。本周特斯拉宣布装载M3P电池，预
计会引领电池厂商大规模导入锰基正极材料，冶炼端不断释放锰厂商减停产的消
息，锰市行情有望重启，建议关注湘潭电化、红星发展、中钢天源。
金属行业
评级强于大市（维持）