【行业研究报告】国防装备-军工行业双周报：地缘紧张局势升级，扩军备战或成新常态

美《海军发展计划》发布，首提2045愿景。7月26日，美国海军公
布2022年《海军发展计划》，称世界正在进入一个新的战争时代，未
来美海军将更注重发展先进武器和其他能力，以应对中国和俄罗斯。
来美海军将更注重发展先进武器和其他能力，以应对中国和俄罗斯。
2040年之后，美军预计混合舰队需要350余艘有人战舰，150艘大型
无人水面和水下平台，以及约3000架飞机。我国无论在装备数量还是
作战能力方面都与美海军均有一定差距。长期来看，我国海军正逐步
从近海防御型向远海防卫型转变，亟需建设与美军作战能力相当的装
备体系。在当前地缘政治风险日益加剧的态势下，我们认为国防工业
“十四五”甚至“十五五”期间有望向备战实际需要的领域倾斜，扩军
备战成新常态。随着我军装备数量和质量的双提升，国防信息化和现
代化程度也将加速。
解放军多战区、多海域实弹演练，提升战力严阵以待。作为对佩洛
西众议长意欲访台的回应，近日，中国海事局、山东海事局、广东海
事局、平潭海事局等多网站发布的消息显示，解放军在南海、东海、
黄海等多个海域密集开展实战演练。北部战区海军某作战支援舰支队
太湖舰、东部战区海军襄阳舰、宜春舰和南部战区海军某登陆舰支队
均在不同海域进行实战化训练，全面提升舰艇编队远海作战能力，应
对海上安全威胁。我们认为一旦佩洛西访台成型，美国政府对台政策
的性质就会发生根本变化，中美两军的军事摩擦风险也将急剧上升。
中央军民融合办副主任上任工信部部长，军工行业发展有望获得更
多关注。7月29日，工业和信息化部官网消息，金壮龙任工信部党组
书记。金部长曾任中国商飞董事长和军民融合办副主任职务，军工背
景深厚。此次工信部换帅或将对军工行业发展产生积极深远影响。
投资建议：轻估值、重成长，重点布局确定性成长机会。短期看，
军工板块估值分位数约43%，提升空间较大，恰逢半年报窗口，建议
关注业绩持续确定高增长个股和下半年存在疫情修复预期个股，逢低
布局全年确定性增长机会，建议“五维度”配置：1）航空产业链，包
括航发动力（600893.SH）、中航光电（002179.SZ）、全信股份
（300447.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）和盛路通信(002446.SZ)；2）
导弹产业链，包括新雷能（300593.SZ）、盟升电子（688311.SH）、
智明达（688636.SH）；3）卫星互联网产业链，包括中国卫星
（600118.SH）、铖昌科技（001270.SZ）;4）国产化提升受益标的，包
括紫光国微（002049.SZ）和振华科技（000733.SZ）;5）国企改革对业
绩增长改善标的，包括中航西飞（000768.SZ）、七一二（603712.SH）、
中直股份（600038.SH）和航天发展（000547.SH）等。
军工团队8月份核心股票池组合