【行业研究报告】卫星化学-国内首套EAA装置落地，内生外延布局新材料

8月8日晚，公司发布对外投资进展公告，公司全资子公司嘉兴山特
莱投资有限公司（以下简称“山特莱公司”）于8月8日与爱思开综合
化学投资（中国）有限公司（SKGeoCentricChinaLimited，简称
化学投资（中国）有限公司（SKGeoCentricChinaLimited，简称
SKGC）在江苏省连云港市徐圩新区签署《有关中韩科锐新材料(江
权。SKGC公司和山特莱公司同意结合各自在技术、知识产权、业务
能力等方面的强项和优势，由双方对中韩科锐公司进行增资，以共同
建设、运营EAA（乙烯丙烯酸共聚物）装置项目，EAA装置生产规
模为4万吨/年，投资总额约为人民币16.4亿元。增资后，山特莱公
司持股占比40%，SKGC公司持股占比60%。
⚫EAA性能优异，公司积极落地国内首套装置
EAA是一种包装新材料，具有极佳的热封性、抗撕裂性，能够隔绝
空气和水汽，对金属、玻璃等有卓越的粘合能力，在电动汽车电池电
极和隔膜、食品药品包装、光伏等领域应用广泛，也可应用于电线电
缆、钢铁涂料。
在复合薄膜的粘结中间层领域，EAA有较好的市场前景。据文献报
道，EAA较EVA有更高的粘结性能和更高的热稳定性，并属于非腐
蚀性产品，能够适应的加工条件范围更宽，有代替EVA的可能。根
据百川盈孚，2021年EVA市场需求在200万吨左右，粘合剂需求
约占10%以上，国内需求空间可达20万吨以上。
在新能源领域，EAA也有一些新型应用。其可用于电动汽车电池电
极和隔膜，能够提高电池稳定性。《锂离子电池铝塑复合膜软包装材
料综述》中也提到EAA经过反复的研究和验证能够作为锂电池铝塑
复合膜软包装材料的内层多功能层。另外，EAA也用于光伏时可以
提高密封性和耐久性。
根据《乙烯—丙烯酸类共聚物开发技术和市场调研》，目前该材料全
部依赖进口，年进口量约为2-3万吨，其中高端复合软包装材料对涂
覆级EAA产品市场需求量约1.5万吨/年，国内高压电缆内外屏蔽料
需求的基础树脂约为5000吨/年。从格局来看，目前全球EAA生产
企业包括杜邦、法国阿克玛、日本陶氏、埃克森、道化学、德国路可
比、西班牙雷普索尔等公司，其生产过程与EVA类似，需要经过高
温高压聚合反应，分为管式法和釜式法，生产壁垒较高。EAA市场
售价较高，产品附加值较高。但高昂的价格也限制了其应用的拓展，
只能用在高端用途。若国内能够形成产能突破，将打开市场空间。公
司将成为首家突破技术的国内企业。
卫星化学（002648）
公司研究/公司点评
报告日期：2022-08-08