【行业研究报告】建材-建材&新材料行业周报:纾困基金稳地产需求,新材料关注成长

类型: 行业周报

机构: 西南证券

发表时间: 2022-08-07 00:00:00

更新时间: 2022-08-10 17:14:23

案》。其中指出:“设立纾困专项基金,规模暂定100亿元,纾解房企短期出现
的资金流动性困难,并通过将盘活资金专项用于危困房企问题楼盘项目,解决
部分社会关注的停工停按揭月供问题。”我们认为,百亿纾困基金的设立,有助
于缓解近期“停贷”事件对消费者的心理冲击,促进相关问题楼盘的保供交付,
稳定地产消费需求。
核心观点:建材板块关注2条主线1)零售业务占比高,受大B端需求影响小、
应收风险管控好的相关装修建材标的,如兔宝宝、伟星新材。预计随着地产悲
观预期见底,该类标的的业绩韧性和估值修复将得到兑现;2)受益于H2基建
投资落地、施工淡旺季切换的水泥行业结构性投资机会,相关标的:华新水泥、
海螺水泥、上峰水泥。新材料板块相关标的:下游间接客户为新能源等高景气
领域的铂科新材,胶粘材料国产替代龙头斯迪克,反射膜龙头长阳科技。
装修建材:2021Q3以来,装修建材受到房地产宏观调控和原材料价格上涨双
装修建材:2021Q3以来,装修建材受到房地产宏观调控和原材料价格上涨双
向挤压,需求萎缩和成本上升共振致板块公司业绩承压。2022Q3开始,随着
原材料端价格的回落,叠加“保交楼、稳民生”预期下的竣工交付回暖,我们
预计下半年装修建材板块业绩有望触底回升。装修建材各细分板块的长期逻辑
是集中度提升,地产调控导致的阶段性需求下滑并不改变各细分领域龙头的长
期α成长。此外考虑到房地产产业链资金压力依然严峻,建议优选应收账款风
险敞口较小、收益质量较高的标的。相关标的:兔宝宝、伟星新材,关注东方
雨虹、北新建材。
水泥:上周全国水泥价格表现出部分趋势的触底反弹现象,较前持续近3个月
的下降有较小程度的回调。全国水泥库容比以及熟料库存比上周数据均保持下
降,且目前总体未出现上升趋势;供给方面,全国平均粉磨开工率保持三周以
来的上升态势;成本方面,整体水泥原燃料成本仍处于高位,但底部支撑作用
明显,水泥价格受影响不明显,涨价与之关联不大。相关标的:华新水泥、海
螺水泥、上峰水泥。
玻璃:浮法玻璃方面,市场涨跌互现,部分区域厂家零星探涨,市场成交氛围
好转。华北、华东、华中、华南部分厂家零星小幅上调价格,前期加工厂库存
持续低位,在“买涨不买跌”下,加工厂有所备货。光伏玻璃方面,市场交投
平稳,部分成交存商谈空间,供给端呈现增加趋势,需求端受各环节成本上涨
影响,终端装机推进不及预期,需求较前期稍有转淡。相关标的:旗滨集团、
信义玻璃、南玻A、信义光能。
玻纤:市场供需方面,短期来看无碱池窑粗纱市场供需仍偏弱,局部价格成交
灵活度仍存。价格方面,无碱池窑粗纱市场价格延续下行走势,多数厂周内报
价均有不同程度下调。市场成交偏淡,中下游提货积极性仍无明显好转。相关
标的:中国巨石、中材科技。
风险提示:地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫
情反复。
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