【行业研究报告】晶晨股份-半年报符合预期，持续推进新品未来可期

9626187/21/2019022816:59
半年报符合预期，持续推进新品未来可期
半年报符合预期，持续推进新品未来可期
晶晨股份(688099)
事件概述
公司发布2022年半年度报告，2022年上半年，公司实现营业
收入310,721.00万元，较去年同期增加110,545.67万元，同
比上升55.22%，实现归属于上市公司股东的净利润为
58,479.81万元，较去年同期增加33,506.17万元，同比上升
134.17%。
分析判断:
►芯片出货量同比稳步增长，单季度业绩再创新高
整个公司营收规模中，机顶盒业务在公司具有相对较高的收入占
比，由于机顶盒业务下游主要面对运营商市场，运营商市场的计
划性较强，一般不太容易受到外在经济波动的扰动，因此使得公
司的业绩具有较强的抗风险性。从机顶盒业务的成长性上来看，
我们看到公司还在持续开拓海外运营商客户，未来将陆续步入项
目落地期，成为推动公司机顶盒芯片业务增长的主要动因。得益
于以上多方面的因素，2022年上半年，公司实现营业收入
310,721.00万元，较去年同期增加110,545.67万元，同比上升
55.22%。2022年上半年公司芯片出货量同比稳步增长，2022年
第二季度单季度营收、净利润再创历史新高，进一步巩固并提升
了公司的市场地位。公司上半年实现，归属于上市公司股东的净
利润为58,479.81万元，较去年同期增加33,506.17万元，同比
上升134.17%。由于报告期内公司股份支付费用总额为9,608.79
万元，该费用对归属于上市公司股东的净利润的影响为8,760.58
万元（已考虑相关所得税费用的影响），如果剔除股份支付费用
影响后归属于上市公司股东的净利润为67,240.39万元。公司上
半年销售毛利率39.47%，销售净利率18.82%，表现平稳。
►持续推动技术及新产品开发，未来可期
根据公司半年报内容显示，公司本着研发创新为发展基石的思
路，持续地、有计划地推进核心技术自主研发。通过坚持不懈的
研发投入，公司整体研发能力进一步提升，产品性能不断优化，
整体竞争力进一步增强。公司新一代C系列（自主研发的人工智
能视觉系统芯片）、W系列（Wi-Fi62×2）新产品预期在下半年
将陆续量产，将为公司带来新的客户群并注入新的增长动力。我
们认为公司作为多媒体处理器芯片提供商，如果实现无线互联芯
片的自研开发，可以进一步降低下游客户的开发周期，对于公司
来说不需要去开拓新的客户，只需要把产品做好，在现有客户基
础上进行配套销售即可，整个产品的推广速度预计会较快，未来
将带来业绩弹性。最后，根据公司2022年04月30发布的投资
者调研纪要显示，公司6nm先进制程的芯片的相关测试芯片2021
年12月底送出去流片，进展顺利，我们预计今年下半年会有该
目标价格：
最新收盘价：98.2
52周最高价/最低价：135.25/80.53
总市值(亿)403.72