【行业研究报告】联创电子-2022年中报点评：业绩符合预期，紧抓汽车电子发展机遇

【投资要点】
◆近日，联创电子发布了2022年半年报，公司通过提高手机产品、车
载产品的行业地位和市场占有率，以冲抵消费电子终端需求的持续疲
软，实现营业收入48.73亿元，较上年同期增长1.30%；实现归母净
软，实现营业收入48.73亿元，较上年同期增长1.30%；实现归母净
利润1.03亿元，同比上涨6.13%；扣非后归母净利润为0.68亿元，
同比上升2.72%，业绩符合预期。
◆产品结构优化带动毛利水平增长，经营状况稳中求进。2022H1公司毛
利率水平为11.06%，同比上涨2.54pct。从费用端来看，受业务持续
扩张影响，公司三费支出略有上升，合计5.85%，同比上升1.03pct。
公司持续加大研发投入，上半年研发费用为1.83亿元，同比增加
56.82%。公司偿债能力稳健，报告期内速动比率、现金比率为0.92、
0.42，同比分别上升11.72%、22.75%；营运能力稳中有升，上半年公
司存货周转率为2.55次，相较于去年同期的1.88次提升显著。
◆保持光学业务的行业领先地位，积极把握汽车电子发展机遇。公司在
高清广角镜头和高清广角影像模组领域的下游客户主要包括GoPro、
大疆、影石、AXON等运动相机、无人机、全景相机和警用监控等领域
的国内外知名客户；与华为在智能监控和智能驾驶等多个领域；与大
疆在航拍、智能避障等领域都展开了深度合作。在车载光学领域，公
司合肥车载光学产业园正在加速建设，快速扩充车载镜头和影像模组
产能。报告期内，公司继续深化与Mobileye、Nvidia等国际知名高
级汽车辅助安全驾驶方案公司的战略合作。同时，公司也重视与地平
线、华为、百度等国内高级汽车辅助安全驾驶方案公司的合作，扩大
车载镜头和影像模组在特斯拉、蔚来、比亚迪、吉利等国内外知名终
端车厂的合作规模，其中与蔚来汽车合作的8MADAS影像模组已顺利
量产出货。
◆优化触显产品结构，业务持续平稳发展。公司依据制定的发展战略，
与地方政府合作以多种方式稳健发展触控显示产业，调整触控显示产
业布局，优化产品结构，重点发展智能汽车、安防监控、智慧家居、
智能家电、教育等领域的中大尺寸产品。2022年，公司继续围绕京东
方、深天马等具有上游面板资源的大客户开展深入合作，丰富了触控
显示一体化产品结构，提升了产品技术水平。目前，触显业务已与深
天马、京东方、vivo、华勤、闻泰等客户合作密切；印度联创克服海
外局势影响，业务增速明显。
联创电子（002036）2022年中报点评