【行业研究报告】捷佳伟创-业绩符合预期,PE-poly设备进展顺利

类型: 半年报点评

机构: 太平洋

发表时间: 2022-08-11 00:00:00

更新时间: 2022-08-12 11:10:36

事件:公司发布2022半年报,上半年实现收入26.79亿元,同比增长
2.13%;实现归母净利润5.08亿元,同比增长10.91%。其中Q2单季
度实现13.17亿元,同比下降8.97%;实现归母净利润2.35亿元,同
度实现13.17亿元,同比下降8.97%;实现归母净利润2.35亿元,同
比下降4.82%。
受益电池片高景气扩产,订单持续增长。根据公告,上半年公司工艺
设备实现收入23.17亿元,同比增长1.83%,在手订单顺利交付中。
新签单方面,今年以来晶科等厂商纷纷大举扩产topcon,公司在原先
perc段及topcon增量设备上竞争力强,受益行业的扩产。截至半年
报末,公司的存货和合同负债科目环比一季末再增长、处在历史高水
平,预示这饱满的签单情况。
盈利能力同比提升,经营质量优化。Q2单季度公司毛利率23.76%、
净利率17.78%,同比分别提升0.2/0.87pct。收现比73.76%、同比提
升5.23pct,经营质量有所优化。
前瞻布局多路线,设备进展顺利。根据公众号,近期公司的PE-poly
设备先后中标头部客户的topcon项目,后续PE-poly设备的优势还有
望放大。今年起topcon规模化扩产趋势明显,这将利好近几年公司的
新签单。同时公司在hjt、钙钛矿技术路线上也进行了前瞻的技术储
备,期待后续进展。
盈利预测与投资建议:预计2022年-2024年公司营业收入分别为
60.40亿元、81.50亿元、110.10亿元,归母净利润分别为9.56亿元、
12.11亿元和16.45亿元,对应EPS分别为2.75元、3.48元和4.72
风险提示:光伏需求波动,行业竞争加剧。
盈利预测和财务指标:
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)
5047.216040.168149.7911009.63