【行业研究报告】-宏观策略日报：美国7月PPI环比下跌0.5%

家用空调8月整体排产情况环比明显改善。据产业在线，8月家用空调
行业排产量约1029.5万台，较去年同期实际产量下降0.5%。而之前的6、7
月行业排产量则较去年同期实际产量呈两位数下滑。内销方面，8月行业排
产计划约为682.5万台，与去年同期实际内销量相比下降5.6%。今年夏季我
国多地出现连续高温天气，对短期需求具有带动作用。同时，全国性的促进
家电消费政策亦在陆续落地。出口方面，8月行业排产计划约347.0万台，
家电消费政策亦在陆续落地。出口方面，8月行业排产计划约347.0万台，
相比去年同期实际外销量下降3.6%。目前欧美通胀高企，传统家电品类的海
外需求仍然具有不确定性。
从实际产销来看，2022年上半年，家用空调生产总量为8296.80万
台，同比下降4.11%，销售量同比下降1.68%，其中内销4407.71万台，同
比下降1.21%；出口4084.60万台，同比下降2.18%。一季度家用空调内销
虽然是淡季，但外销市场处于备货旺季且增长较好，行业整体销量呈现微幅
增长；二季度受疫情影响，内外销均明显承压。上半年空调企业为应对成本
压力，采取了普遍提价，行业并未出现激烈的价格战，同时龙头企业的优势
有所加强。
欧洲布局能源转型，空气源热泵出口或迎来机遇。近年来，欧洲多国陆
续出台补贴政策，致力于减少对天然气等化学燃料的依赖，推动节能减排，
其中加快热泵部署速度是重要措施之一。俄乌冲突下，欧洲天然气供应风险
进一步凸显，推动采暖方式多样化尤为关键，热泵在欧洲的渗透率有广阔的
提升空间。据产业在线，2021年我国热泵出口额约50亿元，同比增长超过
100%，其中法国、意大利、德国等欧洲主要国家增幅显著。今年第一、二
季度我国空气源热泵出口量分别同比增长88%、46%，出口金额分别同比增
长98%、38%。与空调相比，空气源热泵出口市场集中度较低，2020年头
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