【行业研究报告】基础化工-化工行业深度报告：2022Q2基础化工基金持仓分析：基金持仓占比保持高位，钾肥行业景气延续

2022Q2基础化工基金持仓分析：基金持仓占比
2022Q2基础化工基金持仓分析：基金持仓占比
保持高位，钾肥行业景气延续
核心观点
整体上，基础化工行业基金持仓占比排第5名。2022年第二季度，
基础化工（申万Ⅰ级）的基金持仓占比为6.9%，较2022年一季度小幅
下降了0.31pct。年度数据来看，基础化工行业基金持仓市值占比维持高
位，2021年第二季度和2022年第二季度分别为7.2%和6.9%，分别较
2020年上升3.5pct和3.2pct。从三级子行业来看（申万Ⅲ级），2022年
第二季度基金对聚氨酯、涤纶、钾肥、氮肥四个子行业在市值方面持仓
较重，分别占基础化工整体持仓的7.5%、7.3%、3.9%、3.9%；基金对
聚氨酯、涤纶、无机盐、纯碱、炭黑、磷肥六个子行业持仓市值占比提
升，相较于2022年第一季度分别提高2.57pct、0.28pct、0.42pct、0.73pct、
0.19pct、0.41pct。
存量方面，恩捷股份是2022Q2公募基金的主要持仓对象。从持仓
市值的角度来看，公募基金整体对恩捷股份的总持仓市值最高，其持仓
市值达266.69亿元。其次为万华化学、天赐材料、德方纳米、荣盛石化
等。从持仓量占流通A股比的角度来看，公募基金整体对润丰股份的持
仓比重最重，其占比达28.98%。其次为天奈科技、容百科技、赛轮轮胎、
其持股机构数达363家，其次为万华化学、天赐材料、德方纳米、广汇
能源等。
变量方面，二季度基金对华邦健康、恒逸石化等有所加仓。从基金
流通股比变动的角度来看，2022年二季度基金对中盐化工加仓较多，基
金流通股比约为15.69%，较2022年一季度环比增加了12.27pct。从基
金持股量环比变动的角度来看，2022年二季度基金对华邦健康有所加
仓，基金持股量为1441.8万股，较2022年一季度环比提高7208821.00%。
从基金持股市值环比变动的角度来看，2022年二季度基金对恒逸石化加
仓较多，当前恒逸石化的公募基金持仓市值约为1.00亿元，较上一季度
提升约4356.33%。
龙头方面，亚钾国际市场关注度显著提升。2021年第一、二季度，
基金对亚钾国际的持仓占流通股比例分别为3.7%、5.63%，环比分别提
高1.73pct、1.93pct，之后有所下降，从2021Q2的5.63%下降至2021Q3
的0.78%，然后再次上升至2021Q4的2.5%，2022Q1再次回调。截至
2022年二季度末，基金对亚钾国际的持仓占流通A股比为1.41%，较一
季度提升0.32pct。2021年以来市场对公司的关注度显著提升。近年来，
公司钾肥产能扩张稳步推进，钾肥产能由此前的25万吨提升至100万吨，
氯化钾资源量则由1.52亿吨提升至8.29亿吨，且有望在两年内合计拥有
11亿吨的折纯氯化钾储量，并快速达到500万吨/年生产能力。公司业绩
持续向好，2022年上半年公司预计实现扣非归母净利润9-11亿元，同
比增长2937%-3612%。公司产能稳步扩张，钾肥价格高位运行，2022
年全年业绩有望上行。
投资建议
基础化工行业中市场关注度高、行业景气向好以及盈利能力增强的
龙头企业或将受益，如：亚钾国际、远兴能源、云天化、湖北宜化等。
风险提示
国内外新冠疫情反复、地缘政治变化、安全环保政策升级。