【行业研究报告】中国移动-业绩增速亮眼,收入结构持续优化

类型: 半年报点评

机构: 中邮证券

发表时间: 2022-08-12 00:00:00

更新时间: 2022-08-12 15:11:03

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业绩增速亮眼,收入结构持续优化
相对指数表现(截至8月11日)
⚫投资要点
公司发布2022年中报,上半年实现营业收入4969.34亿元,同比
增长12%,实现归母净利润702.75亿元,同比增长18.9%,实现扣非
归母净利润666.11亿元,同比增长20.2%,EBITDA达到1739.12亿
元,同比增长7.4%。
收入结构进一步优化,第二曲线不断攀升。公司上半年主营业务
收入为4264.17亿元,同比增长8.4%,CHBN客户规模、收入规模全
面增长,H(家庭市场)、B(政企市场)、N(新兴市场)收入合计占
主营业务收入比达到40.0%,较去年全年提升4.3pct,收入结构进一步
优化。得益于数字内容、智慧家庭、5G垂直行业解决方案、移动云等
信息服务业务的快速拓展,数字化转型收入达到1108亿元,同比增长
39.2%,占主营业务收入比达到26.0%,成为公司第二增长曲线。
移动与家庭业务ARPU稳步回升,政企、新兴市场收入快速增
长。分市场来看,上半年个人市场稳中有升,收入达到2561亿元,同
比增长0.2%;移动客户9.70亿户,其中5G套餐客户达到5.11亿户,
净增1.24亿户,规模保持绝对领先。得益于5G渗透力的提升以及数
字生活消费增长的拉动,公司移动ARPU同比增长0.2%至52.3元。
家庭市场方面,带宽升级、智家应用拓展带动家庭客户综合ARPU持
续提升,上半年同比增长4.6%至43元。政企市场方面,公司聚焦重
点行业,一体化推进“网+云+DICT”规模拓展,着力实现市场能力、产
品能力、支撑能力全面跃升,政企客户数达到2112万家,净增229万
家,上半年收入达到911亿元,同比增长24.6%,保持快速增长。新
兴市场方面,公司着力创新布局,统筹国际业务、股权投资、数字内
容、金融科技四大板块协同发展,上半年收入实现高速增长,达到199
亿元,同比增长36.5%。
打造品质一流5G网络,构建泛在融合算力网络。公司上半年5G
相关投资共计人民币587亿元,累计开通5G基站超100万,服务5G
网络客户达到2.63亿户、5G专网项目超4400个,打造了品质一流的
5G网络,有力支撑公众市场5G流量释放和政企市场行业赋能升级。
同时,公司积极落实国家“东数西算”工程部署,引领算力网络从概念
原型进入产业实践。在算力供给方面,公司深入落实国家“双千兆”行
基本数据(8月11日)