【行业研究报告】远东股份-储能订单放量，智能缆网业务实现快速增长

事件：2022年半年报发布。22H1公司实现营收99.65亿元，同比增
长10.16%，实现归母净利润3.48亿元，同增15.27%，均创历史新
高；22Q2实现营收57.74亿元，同增9.37%，实现归母净利润2.61
亿元，同增43.46%。22H1公司智能缆网业务实现营收90.69亿元，
亿元，同增43.46%。22H1公司智能缆网业务实现营收90.69亿元，
同增15.44%；智能电池业务实现营业收入3.36亿元，同增1.18%。
全球线缆十强企业，高质量订单大幅增长：1）技术领先使经营质量显
著提升：子公司安缆、远东复合技术分别入选国家工信部专精特新“小
巨人”，风力发电用电缆获得国家制造业单项冠军。线缆订单充足，
22H1中标/签约千万元以上合同订单为99.67亿元，同增47.57%。
2）海缆业务市场大、壁垒高，公司结合自身优势积极布局：远东自主
研发耐扭曲软电缆等产品打破国际技术壁垒，实现国产替代进口；加快
推进南通如东高端海工海缆产业基地建设，完善产业产品链。3）线缆
行业进入整合风口，市场份额向头部集中：宜宾智能产业园项目、通讯
光棒光纤项目年内部分建成投产，助力公司市占率进一步提升。
锂电迎来突破，户储放量在即：1）铜箔高盈利，公司产能持续扩张：
2021年铜箔业务毛利率25.73%，显著高于公司其他所有主营业务。
产能方面，年产5万吨铜箔项目已进入基础工程施工阶段，主要供货宁
德时代等客户，提升公司盈利能力。2）锂电池覆盖轻出行市场，海外
户用储能订单放量。储能电池市场需求仍将保持高增长，公司成为小牛
电动等核心供应商，同时以高容量产品拓展轻出行高端客户。公司“圆
柱+软包”发力海外户储市场，22H1已获千万以上订单3.28亿元。
投资建议：公司各项业务发展迅速，我们预计2022-2024年实现营收
267.87/353.60/459.41亿元，实现归母净利润9.92/15.27/24.32
风险提示：上游原材料价格波动；下游需求不及预期；电缆行业格局恶化。