【行业研究报告】极米科技-跟踪点评报告:新品如期而至,定义卧室投影新形态

类型: 动态点评

机构: 西部证券

发表时间: 2022-08-13 00:00:00

更新时间: 2022-08-14 10:14:31

日,极米科技发布新品:1)极米神灯:售价7999元,集吸顶灯、智能投影、音箱于一体,解决投影产品痛点,与国内主流户型适配度高,满足亲子、情侣、独居等不同类型家庭的使用需求,有望成为卧室投影终极形态。据统计,我国接近40%的城镇家庭有两台电视的需求,而第二台电视的使用场景普遍为卧室,卧室观影显示市场容量相当可观,以投影为核心打造智能家居环境,有助于削弱投影的可选属性,新形态有望在卧室场景取代传统电视,驱动渗透率提升。2)旗舰系列H5:主打高亮度,综合实力出众。售价6299元,除高亮度之外,兼具色域表现、散热能力等方面优势,搭载自研光机、定制3DToF模组,能根据墙面颜色、环境光自动调整画面,延续公司算法优势。H5综合实力强,有望接棒H3S,成为主销单品,而售价相比H3S高10%,也有助于公司盈利能力的抬升。利空因素缓解,下半年行业高景气可期。根据洛图科技,2022上半年国内智能投影行业销量为301万台,同比增长30.2%,成长性稀缺。从结构上看,受芯片缺供影响,DLP方案占比下滑,上半年国内DLP产品销量占比为40%,同比下滑17pct。随着TI产能释放,芯片供应缓解,DLP产品销量将得到释放,以DLP方案为主的头部品牌集中度有望进一步提升。投资建议:下半年内销环比有望改善,外销快速渗透。内销方面,公司新品在形态、性能方面均有明显创新,在新品带动下,公司内销市占率有望进一步提升,叠加芯片供应缓解,下半年公司内销环比有望改善。外销方面,海外智能投影行业仍为蓝海市场,公司作为行业龙头,产品在智能化、用户体验方面具有明显竞争优势,有望引领海外实现智能投影的迭代,下半年外销将延续高增长。预计公司2022-2024年实现归母净利润6.52、8.48、10.86亿元,同比+34.8%、+30.2%、+28.0%风险提示:原材料供应风险,市场竞争加剧,新品表现不及预期。Table_Title●核心数据Table_Excel1202020212022E2023E2024E营业收入(百万元)2,8284,0385,3306,9098,765