【行业研究报告】盈康生命-公司信息更新报告：海尔进一步赋能增强公司资金实力，全方位助力业务发展

海尔进一步赋能增强公司资金实力，全方位助力业务
发展
发展
——公司信息更新报告
caimingzi@kysec.cn
证书编号：S0790520070001
longyongmao@kysec.cn
证书编号：S0790121070011
8月12日，公司发布《2022年向特定对象发行股票预案》，本次发行预计募集资
金总额不超过10亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补
充流动资金。盈康医投以现金认购公司向特定对象发行的股份，发行价格为8.99
元/股。海尔控股后公司聚焦肿瘤+康复医疗赛道，深入推进“1+N+n+H”布局，
器械+服务一体化提升规模效应，未来扩张空间大。我们维持2022-2024年盈利
预测不变，预计2022-2024年归母净利润分别为1.13/1.44/1.88亿元，EPS分别
评级。
增强公司资金实力，推进五大经济圈区域医疗中心布局，稳固公司股权结构
本次向盈康医投发行股票募集资金，将对公司业务发展全方位助力：（1）增强公
司资金实力，拓宽产业链，提升服务能力，扩大用户规模；（2）助力公司把握行
业发展机会，推进五大经济圈区域医疗中心布局，提高市场地位；（3）进一步优
化管理/运营/协同模式，提升精益化管理水平；（4）优化资本结构，提高抗风险
能力；（5）有利于稳固公司股权结构，提升公司控制权稳定性。
持续完善医疗服务网络，海尔赋能提升核心医疗服务能力
公司在海尔控股后，医疗服务板块业务聚焦“1+N+n+H”战略，服务网络不断
完善，服务能力不断提升：2021年公司旗下医院门诊人次同比增长75%，住院
人次同比增长8.8%，三四级手术量同比提升163%。2021年公司完成苏州广慈
医院股权交割；已将长沙盈康、杭州怡康、长春盈康剥离至体外进行孵化；托管
盈康运城医院和上海永慈医院。海尔拥有丰富的优质医院资产，出于同业竞争承
诺未来有望注入公司，增厚公司业绩。海尔强大的医院运营能力有望赋能公司体
内医院发展。
风险提示：行业竞争加剧，医院注入节奏不及预期，伽玛刀销售不及预期。
财务摘要和估值指标
指标2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)1,0291,0901,3181,5871,904
YOY(%)79.65.920.920.420.0
净利润(百万元)149-364113144188