【行业研究报告】远东股份-重点项目持续发力，边际势能向好

事件：公司2022半年报公布，2022年上半年，公司实现营收99.65
亿元，同比+10.16%；归母净利润3.48亿元，同比+15.27%；扣非归母
净利润2.58亿元，同比-6.72%。二季度，公司实现营收57.74亿元，
同比+9.37%、环比+37.74%；归母净利润2.61亿元，同比43.46%、环
同比+9.37%、环比+37.74%；归母净利润2.61亿元，同比43.46%、环
比+201.75%；扣非归母净利润2.18亿元，同比+30.34%、环比431.49%。
公司运营效率持续提升，三大业务板块均取得不错成绩。2022年
上半年，公司期间费用率为9.47%，同比下降1.23pct，运营效率持续
提高。上半年三大业务成绩亮眼：1）智能缆网收入90.69亿元，同
比+15.44%；净利润4.50亿元，同比+43.59%；中标/签约千万元以上
合同订单99.67亿元，同比增长47.57%。2）锂电池收入3.36亿元，
同比增长1.18%，净利润-1.22亿元，同比减亏0.51亿元，毛利率
4.57%，同比增长18.79个百分点；在欧洲等海外户用储能市场获得千
万以上订单3.28亿元。3）京航安收入4.82亿元，净利润0.42亿元；
在建工程项目69个，覆盖全国7个区域和海外9个国家。
海缆、户储等重点项目顺利推进，为基本面发展注入向上势能。
1）海缆方面：公司在南通如东洋口港经济开发区投资30亿元建设高
端海工海缆装备产业基地（一期投资约20亿元，二期投资约10亿元）；
一期产能海底电缆&陆用电缆2000公里、二期产能海底光缆6000公里，
各类电缆附件2.7万套；目前公司已完成远东海缆等项目公司设立、
项目可研，并推进项目环评、能评、厂区规划、一期海缆工厂等建筑
设计、地勘、地基处理、主要设备订购等相关工作。2）智能电池方
面：远东宜宾智能产业园高精度锂电铜箔项目进展顺利，目前关键设
备合同已签订，并进入基础工程施工阶段；储能领域，公司将持续开
拓户用储能市场，重点布局发电侧、电网侧、用户侧。
投资建议：公司战略布局海缆和储能领域，看好其中长期成长空
间。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为263.15亿元、356.39
亿元、479.61亿元；归母净利润分别为10.02亿元、16.05亿元、22.86
亿元，对应EPS分别为0.45元、0.72元、1.03元，首次覆盖给予“买
入”评级。
风险提示：公司项目推进不及预期、行业竞争格局加剧
盈利预测和财务指标：
走势比较
股票数据
总股本/流通(百万股)