【行业研究报告】文化传媒-传媒互联网及海外：VRAR深度报告：拐点已至，抓紧趋势

➢VR/AR设备是元宇宙的入口，内容应用与技术双驱动，推动VR/AR产
品迭代升级。对于元宇宙未来的发展，我们认为会有两条发展路径，一
是以VR为代表的沉浸式宇宙，二是以AR为代表的虚拟与现实交互式宇
宙。VR/AR受到内容应用与技术双重驱动因素影响。技术方面，虚拟
（增强）现实技术的成熟度逐渐进入了稳步爬坡复苏期。虚拟（增强）
现实技术可以分为五大类：近眼显示、感知交互、网络传输、渲染计算
与内容制作。其中，影响终端设备体验的关键技术，在过去两年都取得
了重大突破，目前已经被主流设备采用。例如由内向外追踪定位
（Inside-Out）、眼动追踪、6DOF和六自由度视频制作等技术在过去两
年都取得了重大突破。近眼显示方面，消费级VR的产品形态较为成熟，
因延迟、刷新率和分辨率产生的眩晕基本消除。分辨率决定显示清晰
度，刷新率决定了流畅性，双眼4K屏已经成为了如今VR的主流配置，
刷新大多为90HZ，高端产品出现8K屏120HZ刷新率的配置甚至更高，
而光学模组方面的Pancake方案也在逐步普及。AR光学方案是AR产品
的关键，技术仍在演进中，产业处于以硬件技术发展驱动为主的阶段。
整体来看，目前行业发展刚好处于泡沫破裂以后开始缓慢的爬坡恢复
整体来看，目前行业发展刚好处于泡沫破裂以后开始缓慢的爬坡恢复
期，所以会被人误认为是炒作，但是有许多科技公司可能在未来1-3年
期间在技术端和设备端推出一些有所突破的产品。
➢现象级产品引领市场，C端迎来拐点。VR设备进入一体机时代，头显进
一步轻薄化；AR以行业应用为主，消费级产品处于起步阶段。硬件终端
方面：1）VR设备经历过VR盒子时代、PCVR时代，目前处于VR一体
机时代，是当前产业界的共识。现象级产品Quest2的成功带动了VR的
整体销量提升，以Quest2的技术路径和类似形态为主的VR头显层出不
穷，并沿着轻薄化的方向不断迭代更新，VR头显已经完成了B端到C端
的突破。OculusQuest2在2022年上半年销量为590万台，而2022年
上半年VR出货量为684万台，Oculus的VR一体机销量已达近2000万
台，Quest系列（含1、2）累计出货量为1770万台。2）7月发布的创
维VR新品Pancake系列将于8月26日上线京东快手渠道，PicoNeo4
预计最快将于22年9月发布，系列新品均采用Pancake光学方案。
Pancake光学原理是图像源进入半透半反功能的镜片之后，光线在镜
片、相位延迟片以及反射式偏振片之间多次折返，最终从反射式偏振片
射出。Pancake超短焦光学系统将传统的菲涅尔透镜或非球面镜的镜片
到显示屏幕距离从35-45mm，缩减到10-20mm左右，极大程度地减少
VR产品体积和重量。3）AR终端销售仍集中在B端市场，以行业应用为
主，成本高、终端价格高，上游供应链仍在攻坚，消费级产品处于起步
阶段，2022年上半年全球AR头显出货量29.6万台，2021年全球AR头
显出货量为57万台，较2020年增长44%。随着光学方案的进步，AR
眼镜有望在2024年大规模进入消费级市场。20年全球VR、AR终端出
货量占比分别90%、10%，中国信通院预测24年分别为45%、55%。