【行业研究报告】新宙邦-上半年业绩大幅增长，新建项目稳步推进

事件描述
公司发布2022年半年报，报告期间公司实现营业收入49.91亿元，
同比增长95.22%；实现归母净利润10.04亿元，同比增长129.75%。
上半年业绩大幅增长，毛利率稳步提升
2022H1，公司实现营业收入49.91亿元，同比增长95.22%；实现
利润总额12.10亿元，同比增长136.02%；归属于上市公司股东净
利润总额12.10亿元，同比增长136.02%；归属于上市公司股东净
利润10.04亿元，同比增长129.75%。利润率方面，2022H1公司毛
利率为33.92%，相比去年同期基本持平，净利率为21.13%，相比
去年同期增长3.32pct。公司净利率基本恢复到2020年的水平，主
要得益于公司较强的控费能力，2022H1公司销售费用率、管理费用
率、财务费用率、研发费用率分别为1.08%、3.78%、-0.31%、5.33%，
分别同比降低1.28pct、1.98pct、0.24pct和1.44pct。从单季度来
看，2022Q2公司实现营业收入22.79亿元，同比增长60.83%，环
比降低15.97%；实现归属于上市公司股东净利润4.92亿元，同比
增长75.09%，环比降低3.91%。公司二季度收入环比下滑，主要是
受到电解液价格下跌所致。但公司二季度归母净利润环比基本持平，
体现了公司产品较强的市场竞争力和公司较强的成本管控能力。
四大主业均衡发展，依托技术平台大力发展新能源材料
分业务来看，2022H1，公司电池化学品、半导体化学品、有机氟化
学品、电容器化学品分别实现营业收入38.96亿元、1.58亿元、5.40
亿元、3.67亿元，分别同比增长120.14%、77.76%、56.96%、12.52%。
电池化学品已经成为公司的主要收入和利润来源，公司作为行业领先
者，充分抓住市场机遇，坚持研发创新，加速新技术布局，产品市场
竞争力进一步提升。随着公司新投产项目产能逐步释放，公司业绩有
望保持大幅增长。同时，公司半导体化学品和有机氟化学品项目积极
推进，未来随着下游行业的快速发展，产能有望加速释放。电容器化
学品，公司凭借行业龙头地位，通过先进技术和齐全的产品品类深耕
战略客户，确保核心客户订单稳定，同时公司借助光伏、新能源行业
快速发展契机，积极开拓新的市场，开发具有竞争力的产品，确保公
司电容化学品销售业绩持续稳定增长。
扩大资本开支加码布局材料领域，荆门项目稳步推进
根据公司2022年中报披露，公司在建工程合计6.68亿元，保持稳
定增长态势。在建工程项目以锂离子电池电解液、半导体化学品和有
机氟化学品为主，包括荆门年产28.3万吨锂电池材料项目、荆门锂
电池材料及半导体化学品项目（一期）、海德福高性能氟材料（一、
二期）等。未来随着该类项目不断建设投产，将进一步巩固公司的行
新宙邦（300037）
公司研究/公司点评
报告日期：2022-09-02
收盘价（元）