【行业研究报告】中国交建-2022年半年报点评报告：业绩增长稳健，重组持续推进、海风业务提供新增长动力

事件:
中国交建发布2022年半年度报告：2022年上半年公司实现营业收入
3639.24亿元，同比增长6.84%；实现归属于上市公司股东的净利润
110.83亿元，同比增长13.43%。
投资要点:
上半年业绩稳健，新签订单额稳定增长，REITs发行增厚投资收益。
2022年上半年，公司营收稳步增长，实现营收3639.24亿元，同比
增长6.84%，完成年度目标的50%，基本符合预期。公司实现归属
于上市公司股东的净利润110.83亿元，同比增长13.43%，利润增
速快于营收增速，主因公司报告期内发行公募REITs获得投资收益、
汇率变动实现汇兑收益、以及成本费用管控水平提高。公司主营基
建建设、基建设计以及基建疏浚业务，报告期内新签订单金额分别
为7,051.07亿元、292.80亿元、600.52亿元和74.61亿元，上
为7,051.07亿元、292.80亿元、600.52亿元和74.61亿元，上
半年新签订单共计8019亿元，同比增速17.04%，未来收益前景可
观。
重组事项稳步推进，海风产业链拓展提升竞争力。《国企改革三年行
动方案（2020--2022年）》等文件强调国企战略性重组的重要性。公
司于2022年4月26日公告重组预案，拟拆分子公司（公规院、一
公院、二公院），并联合中国城乡（西南院、东北院和能源院），与
甘肃祁连山水泥集团股份有限公司进行重组，将旗下设计业务上市。
祁连山已形成以水泥系列产品为主、发展商品混凝土和石灰石骨料、
延伸上下游的产业链格局，拥有18家水泥熟料生产基地且年水泥产
能3000万吨。2022年4月29日，公司发布公告，其附属三航局与
关联方中交产投及三峡能源、大唐发电、国华投资、远景能源共同
出资约25亿元设立海上风电公司。公司抓住海上风电建设机遇向
产业链上下游拓展，进一步提升市场空间和自身竞争力。
运用公募REITS等工具，助力公司持续发展。2022年4月28日，
公司的华夏中国交建REITs上市发行，募集资金总额共计94.15亿
元，助力公司基建业务可持续发展。8月4日，公司公告2022年度
第二期中期募集说明书，发行金额为15亿元，为期两年。此外，公
司及子公司于6月8日拟发起新设基金，规模为900亿元，计划认
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