【行业研究报告】科锐国际-巩固灵工优势加速海外布局,技术培育助推未来发展

类型: 深度研究

机构: 太平洋

发表时间: 2022-09-02 00:00:00

更新时间: 2022-09-04 16:12:23

报告摘要
上市后加速发展,经营表现突出。科锐国际于2017年于深交所上
市,成为人资行业上市第一股。上市以来,公司不断巩固发展灵工业
市,成为人资行业上市第一股。上市以来,公司不断巩固发展灵工业
务,加快海外网络布局,加大数字技术培育。发展至今,公司品牌优
势明显,KA客户优质,股权结构稳定,人才激励到位,成为国内人服
行业龙头企业。2017-2021年公司业绩表现出色,营收/归母净利润
CAGR分别为57.65%/35.76%,2022H1营收为44.07亿元/+39.61%,归
母净利润为1.31亿元/+27.72%,经营情况更进一步。
行业助推公司发展,灵工业务扩大优势。2017-2021年公司灵工
业务营收CAGR为73.38%,增速较快。灵工业务迅速发展受益于行业
整体助推与公司自身优势。行业层面,灵工业务能够调节劳动力供需
失衡,构建用工桥梁,政府政策助推为业务发展保驾护航。公司层面,
科锐国际布局早具备先发优势,面对疫情反应迅速及时调整业务,前
店后厂重视全流程管理能力。
矩阵网络划分国内市场,疫情恢复加速海外布局。在国内业务上,
公司以“区域+职能+行业”的矩阵式结构服务客户,重视与政府合作,
设立区域人才大脑为地区发展提供人资支持。在境外业务上,公司
Investigo10%股权,看好海外业务发展。随着大陆客户矩阵的完善与
海外疫情的恢复,预期公司国内业务稳健开展,海外业务加速发展。
重视信息化建设,加大数字化转型力度。近年来公司持续加大研
发费用投入力度,建设数字化平台,赋能业务。2021年,公司非公开
发行募资,其中5.6亿元用于数字化转型人力资本平台建设项目和集
团信息化升级建设项目。公司持续深化“一体两翼”战略,加大数字
技术培育,推出垂直招聘平台,人力资源管理SaaS平台,通过禾蛙众
包平台构筑人服生态圈。
估值及投资建议:预计2022-2024年科锐国际将实现归母净利润
3.22亿元/4.38亿元/5.88亿元,同比增速27.47%/35.97%/34.24%。
EPS分别为1.64/2.22/2.98元/股,对应PE分别为23/17/13倍。
风险提示:科锐国际存在宏观市场环境变化,企业招聘需求减少
风险;存在国内国际疫情反复导致业务经营受限的风险;存在技术研
发进展缓慢,数字化建设不达预期风险。
走势比较
股票数据
总股本/流通(百万股)