【行业研究报告】金融-银行行业周报：板块业绩增速回落，国常会加强稳经济政策效能

板块业绩增速回落，国常会加强稳经济政策效能
银行行业周报
►重点聚焦：
►重点聚焦：
截至本周，上市银行中报全部披露完毕，38家上市银行上半年合
计实现营收、PPOP、归母净利同比增速4.9%/2.9%/7.5%，业绩增
速较Q1进一步放缓。
►行业和公司动态
1）8月31日，总理主持召开国常会：要用“放管服”改革办法
再推进稳经济一揽子政策发挥效能，接续政策细则9月上旬应出
尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。2）8月30日，
央行发布《金融控股公司关联交易管理办法（征求意见稿）》，
规定金控公司应当建立有效的关联交易管理制度。3）本周，南
京银行董事会审议通过拟与法国巴黎银行共同增资南银法巴消
金，公司出资比例将自56%提升至65%；建设银行发行完毕400
亿元无固定期限资本债；光大银行发行完毕450亿元二级资本
债；招商银行发行完毕100亿元绿色金融债，并拟赎回5000万
股非累积永续境外优先股；齐鲁银行发行可转债申请获发审委审
核通过；青农商行董事会审议通过选举王锡峰先生为董事长等。
►数据跟踪
本周A股银行指数上涨0.28%，跑赢沪深300指数2.33个百分
点，板块涨跌幅排名8/31，其中中信银行（+4.82%）、成都银行
（+3.72%）、江苏银行（+3.67%）涨幅居前。
公开市场操作：本周央行进行100亿元逆回购操作，等额对冲到
期量，下周有100亿元逆回购到期。
SHIBOR：本周上海银行间拆借利率继上周冲高后回落，隔夜和7
天SHIBOR利率分别较上周五下行8BP和24BP报1.18%、1.51%。
房地产：本周（8/27-9/02）30大中城市商品房成交套数和销售
面积分别为2.8万套、314万平方米，分别同比-20%/-16%，周环
比+13.3%/+14.9%，商品房销售环比延续企稳微升。
转贴现：继8月末票据市场利率大幅上行后，本周国股足年转贴
现利率周一上行至1.7%的阶段性高位后，周内再度回落。
8月宏观数据：8月制造业PMI录得49.4%，较7月回升
0.4pct，但继续处于收缩区间。
投资建议：
本周上市银行中报全部落地，核心营收增速回落下业绩增速环比
下滑，风险表观指标和信用成本整体稳定但需要关注后续结构性
风险的趋势演绎。结构上来看部分区域银行业绩确定性强，区域
优势突出。目前板块整体静态估值降至0.54倍PB水平，具备较
高安全边际，后续稳增长政策的效能加快落地将有助于行业基本
面的企稳、催化估值修复空间。个股层面继续推荐：招商，宁
波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。
风险提示：
1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；
2）个别银行的重大经营风险等。
行业评级：推荐
行业走势图
SACNO：S1120520020001
SACNO：S1120520070001