【行业研究报告】基础化工-化工新材料行业周报：油价下跌致相关化工品跌幅较大，关注POE等边际需求推动的国产替代逻辑的品种

⚫行业表现：本周（8.29-9.4）上证综指下跌1.54%，创业板指数
下跌4.06%，申万基础化工指数下跌3.91%，在申万31个一级行
业中排名27，申万石油化工指数下跌2.98%，排名24。
业中排名27，申万石油化工指数下跌2.98%，排名24。
⚫本周行业数据跟踪：本周化工品价格涨幅前五的为液氯
（32.31%）、硫磺温哥华FOB合同价（18.52%）、丁二烯（12.82%）、
合成氨（12.62%）、软泡聚醚（11.24%）；国际油价本周跌幅较大，
原油产业链相关化工品跌幅居前，价格跌幅前五的为硫酸CFR西
北欧合同价（-39.19%）、汽油新加坡（-13.69%）、醋酸乙烯（-
12.50%）、国内燃料油（-11.75%）、柴油新加坡（-10.62%）。本周
化工品价差涨幅前五的为炭黑-煤焦油价差（347.92%）、PVA-醋酸
乙烯价差（178.68%）、丙烯腈-丙烯价差（28.48%）、二甲醚-甲醇
价差（28.35%）、环氧丙烷-丙烯价差（22.67%），价差跌幅前五的
为PVC-电石价差（-25.52%）、氢氟酸-萤石价差（-14.32%）、聚合
MDI-苯胺价差（-10.74%）、涤纶-PTA价差（-8.17%）、LDPE-石脑
油价差（-5.72%）。
⚫投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上
的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（未覆盖）、玲珑轮胎（未
覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二
条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新
机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、
风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新
量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科
技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆
盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸
酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；
第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行
业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（未覆盖）、和邦生物（未覆盖）。
⚫风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目
进展低于预期，环保安全不达标等。
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