【行业研究报告】建筑-建筑装饰行业跟踪周报：国常会听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报，政策效能有望加快释放

◼本周（2022.8.29–2022.9.2，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.2%，
同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-2.04%、-2.2%，超额收益分
别为2.24%、2.4%。
◼行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国务院常务会议听取稳
住经济大盘督导和服务工作汇报等：国务院总理8月31日主持召开国务
院常务会议，听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报，部署充分释放政
策效能，加快扩大有效需求；确定进一步优化营商环境、降低制度性交
易成本的措施，持续为市场主体减负激活力。点评：国常会提出细化接
续政策、9月上旬实施细则应出尽出，再派一批督导和服务工作组，重点
核查项目建设三季度实物工作量完成、完善手续等情况。投资方面着力
核查项目建设三季度实物工作量完成、完善手续等情况。投资方面着力
点在扩大政策工具支持范围以及尽快形成实物工作量，地产方面继续提
出要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼
专项借款。我们认为将有利于加快政策效能加速释放，加速基建实物需
求以及地产需求端政策和纾困措施的落地。（2）国家统计局发布8月非
制造业采购经理指数运行情况：8月建筑业PMI较7月回落，略弱于季
节性，但仍处于扩张区间，或受高温、疫情散发对施工的影响，但新订
单、业务活动预期指数较7月上升2.3、1.9pct，强于季节性，反映行业
对后期需求乐观。
◼周观点：国常会强调稳经济接续政策落实，将继续派出督导服务组以及
重点核查项目建设三季度实物工作量完成等情况，反映短期宏观政策着
力点在既有政策效能的加快释放，基建市政产业链景气继续上行，需求
具备结构性亮点的细分方向核心受益。此外随着地产需求端政策和纾困
措施加速出台，地产销售回暖，地产链条的估值有望继续修复。
我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：（1）需求结构有亮
点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策
推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度
较高，有相关转型布局的企业有望受益。建议关注装配式建筑方向的鸿
路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配；新能源业务转型和增量开拓
的中国电建、中国能建等；受益建筑光伏市场放量的精工钢构、森特股
份、东南网架等，铝模板租赁服务商志特新材等。（2）国企改革方向：
2022年是国企改革三年行动的收官之年，预计国企改革在稳步推进的同
时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方
面的改革红利有望进入释放期，建议关注有降本增效下业绩改善、新业
务转型布局以及资产重组等方向，建议关注四川路桥、中国电建、山东
路桥、中国中冶等。（3）稳增长继续发力下基建市政链条景气和估值提
升：看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机
会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑等。
◼风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改
革进展低于预期等。
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