【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报：默沙东九价HPV疫苗新适应症获批，关注疫苗行业投资机遇

默沙东九价HPV疫苗新适应症获批，关注疫苗
默沙东九价HPV疫苗新适应症获批，关注疫苗
行业投资机遇
医药生物行业周报（2022.08.29-2022.09.02）
行情回顾
上周（8.29-9.2），医药生物板块（申万）下跌0.07%，上证
综指下跌1.54%，深证成指下跌2.88%，沪深300下跌2.04%，
医药生物板块跑赢沪深300指数1.97个百分点，在申万31个
一级子行业周涨跌幅中排名第10位。
投资要点
8月30日，默沙东宣布其九价人乳头瘤病毒疫苗Gardasil-
9的新适应证已获得中国国家药品监督管理局批准，此次获批
标志着默沙东九价HPV疫苗在国内适用人群拓展至9-45岁适
龄女性。此前，该疫苗适用人群为16岁-26岁女性。
投资建议
我们建议关注三类企业，一是默沙东HPV疫苗国内独家
代理商如智飞生物。根据智飞生物2022半年报披露，上半年智
飞生物代理的九价疫苗批签发量达929.88万支，同比增长
379.34%。随着九价HPV疫苗的扩龄，该代理产品将持续为智
飞生物提供营收与净利润贡献。二是五家处于临床Ⅲ期的国产
九价HPV疫苗研发企业：万泰生物、瑞科生物、博唯生物、泽
润生物和康乐卫士。尽管默沙东掌握核心技术，但Gardasil-9疫
苗的产能受限，九价HPV疫苗长期处于供不应求的状态，这为
国内九价疫苗企业提供了发展空间。预计2025年以后可能会有
多款九价HPV疫苗陆续上市，面对国内巨大的市场缺口，率先
撞线的企业将会在激烈的竞争中占据一定优势。三是已有二价
HPV疫苗上市企业：万泰生物和沃森生物。二价HPV疫苗拥
有相较于九价HPV疫苗具有更低的价格、更充足的供应量、更
宽泛的年龄区间。万泰生物和沃森生物的二价疫苗，针对的都
是9-45岁的女性群体。基于上述原因，我们认为九价HPV疫
苗扩龄后，对二价HPV疫苗短期内影响有限，二价HPV疫苗
仍有较大市场。
风险提示