【行业研究报告】-宏观周报：加快政策“组合拳”落地，欧美“鹰声”不断

海外：欧美央行继续“放鹰”，欧洲能源紧张暂难缓解。当地时间8月29日，
冯德莱恩称欧盟计划采取紧急行动遏制电力价格飞涨，目前正在草拟改革电力
市场的提案。俄罗斯天然气输送量减少，叠加高温干旱天气，欧洲电价屡创新
高，电力需求或在冬季加速攀升；当地时间25日至27日，杰克逊霍尔全球
央行年会上，鲍威尔称坚持将通胀降至2%，必须坚持加息直至大功告成，欧
央行也表达强硬加息立场，韩央行表示必须继续提高利率直到通胀下降，日央
行则维持宽松表述。预计美联储、欧央行或在下半年继续收紧货币政策；美国
行则维持宽松表述。预计美联储、欧央行或在下半年继续收紧货币政策；美国
7月最后一个工作日的职位空缺数量为1123.9万人，远超市场预期，另外美
国8月谘商会消费者信心指数为103.2，达今年5月以来最高。美国职位空缺
数量和消费者信心指数超预期上升或支撑美联储鹰派发言，后续9月加息幅度
需关注8月美国非农就业、核心CPI等；欧元区8月调和CPI同比较前值涨
0.2个百分点至9.1%，续创历史新高，欧洲地缘政治局势持续紧张，能源紧缺
问题短期暂难缓解，继续攀升的CPI或增大9月大幅加息的概率；欧元区8
月制造业PMI终值为49.6%，续创26个月以来新低，7月失业率稳定在历史
低点6.6%。欧元区经济增长面临多重压力，综合看未来的衰退压力较大。
高频数据：上游：布伦特原油月环比下降11.22%，阴极铜价格月环比上升
6.53%，铁矿石价格月环比小幅上升；中游：8月PTA产业链负荷率均值较7
月均值下降3.53个百分点，螺纹钢价格月环比上涨2.95%，动力煤价格月环
比上涨2.29%；下游：房地产销售月环比下降6.54%，汽车零售表现较强；物
价：蔬菜价格月环比上涨3.79%、猪肉价格月环比小幅下降。
下周重点关注：中国8月财新服务业PMI（周一）；美国8月ISM非制造业
PMI（周二）；中国8月外汇储备、贸易帐、进出口总额、欧元区第二季度季
调后GDP（周三）；截至9月2日美国EIA原油库存变动、日本第二季度季
调后实际GDP、欧元区9月利率决议（周四）；中国8月CPI、PPI（周五）。
风险提示：疫情形势进一步恶化，政策落地不及预期，地缘政治影响超预期。
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