【行业研究报告】基础化工-基础化工行业周报：22H1化工企业业绩高增，油气、化肥及锂电材料板块表现亮眼

2022年9月3日
行业研究
行业研究
22H1化工企业业绩高增，油气、化肥及锂电材料板块表现亮眼
——基础化工行业周报（2022/08/29-2022/09/04）
基础化工
石化：油气以及海外成品油高景气，带动上游及油服、MTBE企业业绩高增
长。2022年年初以来，在供需格局偏紧叠加地缘政治因素影响下，原油和天然
气价格大幅上涨。此外，受疫情影响海外炼化产能加速退出，叠加海外国家开
放出行，海外成品油需求旺盛，使得海外成品油市场呈现出供不应求的状态，
海外成品油景气度大幅提升。在海外成品油需求旺盛带动下，调和油组份
MTBE需求高增，价格大幅增长。在油气高景气以及海外成品油市场高景气带
动下，石油化工板块上游及油服、MTBE企业22年H1业绩实现高增长。
基化：价格上涨钾/磷肥企业业绩高增，需求旺盛产能放量锂电材料企业业绩亮
眼。2022年上半年，基础化工行业435家上市公司共实现营收1.28万亿元，
同比增长26.3%；实现归母净利润1586亿元，同比增长36.7%。分子行业来
看，钾肥（+313%）、磷肥及磷化工（+160%）、锂电化学品（+142%）等子
行业净利润增速排名靠前。2022H1在海外供给收缩影响下，叠加农产品价格
上涨推升农民种植意愿拉动农资产品需求，国内氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵
产品价格分别同比上涨96.8%、48.7%、30.4%，由此带动钾肥、磷肥及磷化
工企业盈利能力大幅提升。锂电化学品方面，虽然部分锂电材料产品价格相较
于前期高点有所回调，但考虑到绝大部分锂电材料企业订单以长单为主，其所
受影响较小，外加天赐材料、多氟多等企业新增产能的持续放量，仍旧使得相
关锂电化学品企业业绩呈现高增长。
板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证
指数跌幅为1.54%，深证成指跌幅为2.96%，沪深300指数跌幅为2.04%，创
业板指跌幅为4.06%。中信基础化工板块跌幅为4.2%，涨跌幅位居所有板块
第27位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位
的子板块为：涤纶（+1.9%），民爆用品（+1.3%），涂料油墨颜料
（+0.5%），氨纶（+0.0%），印染化学品（-0.7%）。涨跌幅后五位的子板块
为：碳纤维（-9.7%），纯碱（-8.5%），无机盐（-8.2%），磷肥及磷化工（-
8.2%），橡胶制品（-7.2%）。
个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：保利联合
（+40.76%），华特气体（+29.15%），同益中（+24.36%），蓝丰生化
（+13.29%），金力泰（+11.08%）。
投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股
份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万
华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石
化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、
东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材
料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化
微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材
料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等
相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：
万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农
药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。
作者