【行业研究报告】迈为股份-签署华晟7.2GWHJT合同,全年新单有望超百亿

类型: 事件点评

机构: 德邦证券

发表时间: 2022-09-05 00:00:00

更新时间: 2022-09-05 17:15:40

投资要点
事件:9月4日公司发布公告,安徽华晟拟向公司采购HJT太阳能电池生产线12
条,共7.2GW,其采购总额超过公司2021年度经审计营业收入的50%,未达到
100%。本合同履约时间较长,预计将对公司未来年度经营业绩产生积极影响。
本次7.2GWHJT扩产预计为华晟宣城及华晟大理项目。5月份华晟微信公众号宣
布启动宣城4.8GW双面微晶HJT扩产,4.8GW项目将在23年Q1-Q3分两期完
成全部设备搬入和调试投产。同月,华晟新能源与大理州政府、华能澜沧江水电股
份有限公司正式签署合作协议,将共同在大理投资建设5GW高效异质结光伏电池
和组件项目。我们预计本次7.2GW扩产规划包括宣城4.8GW及大理2.4GW。
和组件项目。我们预计本次7.2GW扩产规划包括宣城4.8GW及大理2.4GW。
HJT龙头市占率持续提升,迈为全年订单有望破百亿。2021年全行业HJT整体
市场订单达到8.1GW(不包括欧洲),较2020年增长330%,其中公司获得5.8GW
订单,市占率达72%。2022年,行业HJT扩产预期为20-30GW,目前根据迈为
及爱康公告,迈为已经获得印度信实工业4.8GW、爱康1.2GWHJT订单,叠加此
次华晟7.2GW订单,公司公开的订单合计为13.2GW(未考虑未披露的HJT订
单),同时考虑到金刚玻璃4.8GW扩产(2021年金刚玻璃1.2GW均采用迈为HJT
整线)、日升HJT扩产、华润及爱康(浙江润海新能源)3GWHJT项目以及海内
外其他HJT扩产项目,我们预期公司2022年HJT订单有望超20GW,市占率有
望持续提升。按照整线投资约4亿元/GW测算,公司全年HJT订单有望约80亿
元,同时考虑公司应用于PERC、TOPCon及HPBC的丝网印刷订单、半导体及
面板业务订单,我们预期公司全年新单有望超100亿元,带动23年业绩高增。
央企助力华晟HJT扩产及订单,HJT平价有望加速23年扩产预期。华晟新能源
成立于2020年7月,目前已实现2.7GWHJT产能,预计23年实现10GWHJT
产能,5年规划20GW产能,是推进HJT降本增效和产业化的排头兵。华晟9月
3日发布与中电建10GW组件采购协议(22-25年),此前华晟与大唐、华能均有
相关业务合作。据迈为公告,预计2023年HJT行业扩产将在2022年20-30GW
基础上翻倍,预计21年底至22年初,HJT组件成本有望打平PERC。叠加近期
央企助力,HJT平价推进及下游市场打开有望进一步利好相关设备标的订单预期。
盈利预测:预计2022-2024年公司归母净利润8.9/18.4/28.1亿元,对应
风险提示:光伏技术迭代不及预期,新技术研发不及预期,市场竞争加剧风险。
股票数据
总股本(百万股):173.01
流通A股(百万股):118.23
52周内股价区间(元):