【行业研究报告】合生创展集团-以盈利为导向,上半年净利润率47.8%

类型: 港股公司研究

机构: 亿翰智库

发表时间: 2022-09-02 00:00:00

更新时间: 2022-09-05 20:12:20

核心观点:
2022年上半年,合生创展集团坚持审慎稳健的财务管理,
2022年上半年,合生创展集团坚持审慎稳健的财务管理,
资金安全边际不断增强,构筑地产、商业、物管、基建、投资
五大业务板块全面发展,带动企业持续实现远高于行业的净
利润率水平。
一、销售表现稳健,上半年实现销售金额168.6亿元
2022年上半年,合生创展集团实现销售金额168.6亿元,
同比下降20.6%,由于2021年上半年推出了多个高单价项目
热销,而2022年主要是存量项目的推售,因此销售单价同比
下降34.4%。良好的业绩表现离不开企业的精准布局以及产品
力,截至2022年6月底,合生创展集团土地储备共计2923
万平米,其中地产板块的75%的土地储备和商业版块95%的土
地储备均位于一线城市,为集团未来业绩的持续兑现提供了
基石。
二、注重资产升值,盈利能力卓越
2022年上半年,合生创展集团坚持稳健经营,以利润为
导向,实现营业收入131.7亿港元,毛利润率23.3%,净利润
63.0亿港元,净利润率47.8%,地产业务毛利润降低以及投
资业务的亏损是集团毛利润率下降的主要原因,不过在资产
升值的背景下,合生创展集团的净利润率水平还是远高于行
业内其他房企。
三、夯实财务安全垫,扣预资产负债率为60%
2022年上半年,合生创展集团坚守安全与稳健底线,稳
步降杠杆,有息负债规模1035.2亿港元,较2021年底下降
10.2%,净负债率68.3%,剔除预收账款的资产负债率为
60.0%,现金短债比为0.74倍,合生创展集团多元业务协同
发展,构筑地产、物业、合生活、基建及投资五大板块全领域
发展,给企业带来稳定的现金流,偿债压力较低。
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