【行业研究报告】交通运输-交运行业周报:铁路发展稳中有进,水路货运增速加快

类型: 行业周报

机构: 西南证券

发表时间: 2022-09-05 00:00:00

更新时间: 2022-09-05 21:16:08

数报收1086点,与上周几乎持平;油运指数下跌,BDTI报收1489点,较上周
下跌65点(-4.2%),BCTI报收1171点,较上周下跌113点(-8.8%)。集运市
场指数有所下跌,CCFI本周报收2830点,较上周下跌2.5%;SCFI报收28
48点,较上周下跌9.7%。中国公路物流运价指数报收于1025点,相比于上
周几乎持平,相比于去年同期上涨25.1点,同比增加2.5%。
行业动态:1)国铁集团披露我国上半年铁路运输数据;2)民航保障货运航班
行业动态:1)国铁集团披露我国上半年铁路运输数据;2)民航保障货运航班
增加,全国货运物流有序运行;3)水路货运量增速加快,建设投资稳步增长。
主要观点:旺季刺激快递需求恢复效果明显,监管催化下的估值重构仍将持续,
行业从比拼肌肉(资本)竞争下的估值体系→比拼经营竞争下的估值体系。行
业依旧在总部利润修复的发展阶段,价格战缓和的节奏并未被需求端疫情影响
打断,长期缓步涨价的轨道持续消化通胀成本/人力成本/制度成本(五险一金)。
行业本身规模效益带来的成本持续降低,龙头具备长期利润空间。推荐标的:
韵达股份(002120)、圆通速递(600233)、中通快递(2057.HK)。
化工物流:受安全监管趋严及疫情等“黑天鹅”事件影响,小散乱企业的竞争
优势将逐步消失,而具备稳定供应链能力的头部企业将充分受益,行业集中度
有望逐步提高。推荐标的:密尔克卫(603713)。1H2022公司归母净利润同
比增长60-66%至2.95-3.05亿元;二季度公司归母净利润约为1.6-1.7亿元,
同比增长52-61%。作为以上海为基地的化工物流企业,公司在疫情期间生产
不停摆,服务不间断,积极保增长扩收入,彰显龙头气质。在内生深化化工品
电商化业务以及外延兼并拓展物流业务的策略下,公司业务有望持续高增长。
风险提示:1)宏观经济增速大幅下滑;2)全球疫情反复风险;3)汇率大幅
贬值等。
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交通运输沪深300