【行业研究报告】-交易所批文更新跟踪周报：本周城投批文规模明显增加，但“通过”占比较低

交易所批文更新跟踪周报20220904
本周城投批文规模明显增加，但“通过”占比较低
本周城投批文规模明显增加，但“通过”占比较低
2022年09月04日
➢本周交易所公司债批文状态更新情况
本周，交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计7403亿元，其中私
募债3499亿元，小公募3904亿元。
私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为417亿元，占全
部私募债的12%；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为10亿元，
占全部私募债的0.29%。其中，“通过”的城投债为282亿元，无“终止”的城
投债。
小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为188亿元，
占全部小公募的5%，其中“注册生效”的城投债为58亿元；交易所审核反馈的
小公募无“终止”。
➢2022年以来，交易所公司债批文“终止”情况
2022年以来（截至2022-09-04），交易所审核反馈为“终止”的公司债共
154只，合计拟发行规模为2158亿元。
1、交易所城投项目批文终止情况跟踪
2022年以来（截至2022-09-04），交易所审核反馈为“终止”的城投公司
债共101只，合计拟发行规模为1519亿元。
分省份来看：
2022年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为
218亿元，其次是四川省（207亿元），浙江省（190亿元），山东省（141亿元）。
但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁省终止率最高，为
43%，其次为内蒙古自治区（25%），甘肃省（25%）；而北京、广东、天津、河
南等区域的终止率较低，不足5%。
此外，截至2022-09-04，海南、黑龙江、宁夏、吉林、内蒙古、青海等区
域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。
分行政层级来看：
2022年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为
726亿元，其次是地级市平台（490亿元），国家级园区平台（174亿元）。但从
终止率来看，省级园区平台终止率最高，为11%，其次为区县级平台（9%），直
辖市区平台（7%）。
此外，截至2022-09-04，直辖市级平台未有城投债被交易所审核反馈为“终
止”。
2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪
2022年以来（截至2022-09-04），非城投发债主体公司债被交易所审核反
馈为“终止”的共计10只，合计拟发行金额147亿元。
➢风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债
务压力、区域及平台评价的主观性。
研究助理刘雪