【行业研究报告】商贸零售-商贸零售行业周报:黄金珠宝龙头公司渠道逆势扩张,关注下半年疫后复苏机会

类型: 行业周报

机构: 上海证券

发表时间: 2022-09-05 00:00:00

更新时间: 2022-09-06 09:14:19

电商:
电商平台降本增效持续推进,运营效率不断提升。京东集团
2022Q2实现收入2676亿元,同比增长5.4%;实现经营利润38
亿元,去年同期仅为3亿元;经营利润率从去年同期的2.6%上升
为3.4%;年度活跃用户数增加9.2%至5.8亿人。拼多多2022Q2
为3.4%;年度活跃用户数增加9.2%至5.8亿人。拼多多2022Q2
实现收入314亿元,同比增长36%;实现非通用会计准则下净利
润108亿元,同比增长161%。美团2022Q2实现营收509亿元,
同比增长16.4%;实现经调整净利润20.58亿元,同比环比皆扭
亏为盈;核心本地商业分部实现9.2%的收入增长,经营利润同比
增长39.7%至83亿元,经营利润率提高至22.5%;活跃商户数也
创下历史新高增长至920万。7月召开的中央政治局会议延续今年
以来的常态化监管思路,未来或将提振市场对行业发展的信心,
同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、
各电商平台回归初心,聚焦主业。建议关注:阿里巴巴、京东集
团、美团。
传统零售:
线下零售渠道逐步复苏,上半年龙头表现优于行业。我们推算1-7
月份线下社零总额同比降低1.5%,2022H1线下社零总额同比降
低2.22%。细分渠道来看,1-7月线下超市、便利店零售额同比分
别增长4.1%、4.6%,百货店、专卖店零售额同比分别减少
7.4%、2.3%,均有不同程度的改善。从个股龙头公司来看,永辉
上半年实现营收487亿元,同比提升4.07%,同店同比上升
4.2%;家家悦上半年实现营收93.79亿元,同比增长6.58%;红
旗连锁上半年实现营收48.83亿元,同比提升7.64%,表现均优
于行业整体。线下传统零售行业短期受益于客流量逐渐恢复与各
地发放消费券的刺激,中长期来看,社区团购等行业负外部因素
影响减弱叠加龙头公司规模效应与供应链壁垒是未来平稳发展的
主逻辑。建议关注:永辉超市、家家悦、红旗连锁。
黄金珠宝:
黄金珠宝龙头公司渠道逆势扩张,关注下半年疫后复苏机会。老
凤祥上半年实现营收337.4亿元,同比增长6.8%;扣非归母净利
润8.95亿元,同比增长10.07%;上半年营销网点净增加110家。
周大生上半年实现营收50.98亿元,同比增长82.79%;扣非归母
行业:商贸零售
日期:
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Tel:021-53686136