【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报(8月第5周):抛储难改猪价上行趋势,板块配置价值凸显

类型: 行业周报

机构: 浙商证券

发表时间: 2022-09-05 00:00:00

更新时间: 2022-09-06 10:14:21

农林牧渔板块跑赢大盘。上周(2022/8/29—2022/9/2)沪深300指数下降2.04%,
农林牧渔板块跑赢大盘。上周(2022/8/29—2022/9/2)沪深300指数下降2.04%,
同期申万农林牧渔指数下降1.42%,跑赢沪深300指数0.62个百分点,在28个申
万一级行业中排名第17位。
从农林牧渔子板块来看,上周种植业/动物保健/饲料/渔业/畜禽养殖/农产品加工板
块涨跌幅分别为-3.49%、1.82%、-1.46%、2.39%、-1.43%、-1.01%。
本周核心观点
【生猪养殖】抛储难改上行趋势,猪价新一轮脉冲在即
据博亚和讯统计,本周全国生猪均价23.10元/kg,环比上涨5.70%,同比上涨
61.25%;自繁出栏盈利669.16元/头,环比增加27.13%,同比增长285.82%;外购
养殖出栏盈利800.87元/头,环比增加15.64%,同比增加166.45%。本周生猪出栏
均重127.53公斤,周环比上涨1.05%,月环比上涨0.82%,同比上涨0.62%。
猪肉需求回暖,冻肉抛储短期压制情绪
伴随北方多省份气温转入下降通道,以及学校开学和双节临近拉开需求大幕,终
端走货量开始有所好转,以北方为主的屠宰场白条开始放量上涨,加上多地疫情
防控形势严峻,带动当地囤货需求增加明显,进一步助涨市场情绪,猪价一度逼
近年内高点,单日猪价达到23.63元/公斤。
另一方面发改委于8月29日发布:为保障中秋、国庆、元旦等节假日期间猪肉
市场供应,国家发展改革委将会同有关部门自9月份开始分批次投放政府猪肉储
备,并指导地方联动投放储备。我们认为猪肉特殊的生产周期和市场集中度以及
消费刚需属性决定了其是发改委价格司最难调控的产品之一,本次猪肉抛储体量
相对于日常消费量占比较小,仅会对短期市场的看涨情绪造成干扰,并不会影响
9月猪价上涨的趋势。
同时,我们观察到全价料环比增速呈现出了明显的北高南低现象,说明南方因高
温拉体重和二次育肥的浪潮严重落后,近期南方养户势必要开始加速压栏和二次
育肥为冬季消费高峰做准备,或进一步导致生猪供应紧张。预计猪价将在9月突
破年内新高,上市猪企2022Q3的业绩有望呈现明显的环比改善。
行业母猪配种情况?
我们通过输精管和稀释粉销售数据发现:2022年母猪配种持续低迷至4月份,
之后母猪配种开始好转,但8月份之前母猪配种仍低于正常水平,8月份开始输
精管销售明显好转,意味着未来2-3月母猪配种可能有集中爆发的迹象,即明年
7-9月份出栏将会明显出现转折。
【白羽肉鸡】供需逐步反转,周期苗头已现
据博亚和讯统计,本周主产区毛鸡均价9.35元/公斤,环比下跌0.32%,同比上
涨17.61%;鸡肉产品综合售价10.95元/公斤,环比持平;鸡苗价格2.66元/羽,
环比上涨2.31%。
供需局面在扭转。今年5-7月无引种,截至7月祖代引种+更新56万套,全年
预计在100万套左右,我们认为低于行业均衡祖代需求量,叠加行业养殖效率
低于以前,供给收缩在明年逐步显现。今年上半年在供应同比收缩的情况下依然
持续低迷的很大原因归因于需求的疲弱,展望后期宏观经济环境,人员流动等刺
激消费因素均在边际改善。